核心观点
行情回顾：全周沪深300指数下跌0.32%，创业板指数上涨0.49%，纺织服装行业指数下跌2.52%，表现弱于沪深300和创业板指数，其中纺织制造板块下跌2.84%，品牌服饰板块下跌2.24%。个股方面，我们覆盖的浙江自然、李宁和安踏体育取得了正收益。
海外要闻：（1）Columbia哥伦比亚体育二季度预期低迷。（2）Hermès爱马仕业绩超预期。（3）Prada普拉达集团中期业绩惊喜。
行业与公司重要信息：（1）太平鸟：宁波泛美此前持有公司股份累计质押数量为3,816.8万股，本次解除质押1,600万股，剩余质押股份2,216.8万股，占其持股数量比例52.57%，占公司总股本的4.65%。（2）昊海生科：全资子公司利康瑞拟以2元/股的价格新增注册资本7500万元，顺安缘(尚在设立中)、康鼎辰作为两个员工持股平台，拟分别以7000万元、8000万元各认购利康瑞注册资本3500万元、4000万元，共计增资1.5亿元。此次交易完成后，昊海生科持有利康瑞70%股权，利康瑞由公司全资子公司变为公司控股子公司，公司合并报表范围未发生变化。（3）7/30~8/5消费行业投融资情况：a.潮玩积木产销商未及积木完成千万元人民币Pre-A轮融资；b元宇宙虚拟数字研发商世悦星承完成两轮共数千万元人民融资；C.跨境虚拟工厂智联平台EasyYa易芽完成数亿元人民币B轮融资。
本周建议板块组合：伟星股份、李宁、珀莱雅、浙江自然和报喜鸟。上周组合表现：伟星股份-5%、李宁3%、珀莱雅-1%、浙江自然3%和报喜鸟-4%。
投资建议与投资标的
周日海关总署披露2022年7月进出口数据，以美元计价，7月纺织品与服装出口分别同比增长16.12%与18.48%，在欧美连续加息面临经济衰退、美元升值的背景下，出口保持了今年以来较快的增长，凸显了国内纺织制造行业的韧性。在优中选优的思路下，我们依然维持对细分出口龙头中长期竞争力看好的观点。二季度以来国内经济与消费持续回暖，虽然复苏的弹性不如2020年，但向上的趋势不改，从行业渗透率与消费特点来看，我们更看好医美、化妆品、运动服饰与黄金珠宝龙头下半年的持续改善。落实到行业本周策略，继续建议“制造龙头+高景气赛道龙头+复苏品牌服饰”的配置（具体见以上本周投资组合）。投资策略方面，我们建议一方面以部分优质出口制造龙头为盾，把握确定性机会，重点推荐伟星股份(002003，买入)、浙江自然(605080，买入)、华利集团(300979，买入)和申洲国际(02313，买入)，建议关注牧高笛(603908，未评级)。另一方面也要积极布局具备弹性的品牌服饰龙头，尤其是我们中长期最看好的运动服饰和大美容（化妆品和医美）两大确定性赛道，推荐李宁(02331，买入)、安踏体育(02020，买入)、珀莱雅(603605，买入)、贝泰妮(300957，增持)和爱美客(300896，买入)，建议关注特步国际(01368，买入)和华熙生物(688363，增持)。另外品牌服饰建议关注波司登(03998，买入)、报喜鸟(002154，买入)、罗莱生活(002293，增持)、比音勒芬(002832，未评级)和牧高笛(603908，未评级)。
风险提示
国内外疫情的反复、经济减速对国内零售终端的压力、贸易摩擦、通胀和人民币汇率波动等。
