主要观点：
行业周观点
本周申万化工板块整体涨跌幅表现排名第 9 位， 下跌 1.12%，走势弱于市场整体走势。上证综指和创业板指分别下跌 0.81%、 上涨 0.49%，申万化工板块跑输上证综指 0.31个百分点， 跑输创业板指 1.61个百分点。
碳中和背景下，生物基材料有望迎来需求爆发期，看好生物基材料企业估值修复。在全球不少国家，生物基材料已经被应用于解决传统能源供应和污染的问题，我国计划在2030年前二氧化碳排放量达到峰值，并且在2060年前实现碳中和，为达成碳达峰和碳中和两大目标，生物基材料或将成为关键，生物基材料已经被国家发改委列入《战略新兴产业重点产品和服务指导目录》，相比传统的化工等材料，生物基材料在制造过程中能够大幅降低二氧化碳排放量，建议关注凯赛生物（生物基尼龙）、 华恒生物（氨基酸）、 金丹科技（聚乳酸）等。
国六政策趋严推动重卡加速更新迭代，看好国六尾气催化市场的爆发增长。 目前全球共形成了欧盟、美国、日本三大汽车排放标准体系，我国汽车排放标准主要延续了欧盟排放标准框架。重卡方面，相对于国五标准，国六标准 NOx 限值为 460mg/km，相比国五下降77%，轻卡限值为 35mg/km，相比于国五下降 42%。 国六排放标准的柴油车将逐步推出市场，新增柴油车对分子筛尾气净化催化剂的需求旺盛， 建议关注中触媒（ 分子筛） 、 万润股份（ 信息及显示材料、分子筛） 、 中自科技（尾气处理） 等。
电解液溶质赛道长坡厚雪，看好行业产能扩张及技术快速迭代带来的投资机会。 从需求端来看，未来十年新能源汽车有望保持年均30%以上的增速，电池端需求增速则远高于 30%，同时电化学储能等行业的兴起将成为带动锂电材料需求增长的又一极，预计 2025 年电解液溶质总需求将达到 26 万吨。从供给端来看，虽然目前产能规划已经接近 50 万吨，但以龙头公司扩产为主，未来行业龙头公司市占率有望进一步提升，龙头公司将凭借规模优势、成本优势和客户优势获取更多市场份额。 建议关注多氟多（六氟磷酸锂，湿电子化学品）、 天赐材料（电解液）、 永太科技（氟化工）等。
行业延续高景气度，龙头企业加大资本开支，化工行业集中度有望继续提升。 行业景气度提升的背景下，龙头企业受益于前两年的资产负债表修复，具备中小企业所不具备的大规模投资建设能力。领先的资产负债表修复导致化工龙头的竞争力进一步增强，近年来化工的下游集中度也在同步提升，其对供应稳定性、采购多样性的要求也在逐步提升。这有利于化工龙头成长性的释放，未来化工行业集中度也将同步进一步提高。供需格局较好、产品壁垒较高的 MDI、钛白粉、化纤、农药等板块企业也有望受益于出口改善，迎来业绩增长。建议关注万华化学（MDI与聚氨酯）、 龙佰集团（钛白粉）、 中核钛白（钛白粉）、 卫星化学（轻烃化工）、 泰和新材（氨纶）、 恒力石化（涤纶长丝）、 桐昆股份（涤纶长丝）、 利尔化学（草铵膦）等。
我们持续看好磷肥涨价弹性带来的细分产品和区域性龙头的全年投资机会以及磷化工一体化企业的长期投资机会。 我们建议关注三条投资主线：
一是涨价弹性：磷肥及磷化工品行业龙头，如云天化（磷酸二铵）、 川发龙蟒（工业级磷酸一铵）、 川金诺（重钙）、 史丹利（复合肥）等；二是业绩弹性：区域性磷肥龙头，受益于磷肥价格上涨，如湖北宜化（湖北）、 云图控股（四川、湖北）、 司尔特（安徽）等；
三是磷化工一体化：具有一体化优势，磷矿石磷酸铁/磷酸铁锂产能规划清晰、进展较快的企业，如云天化、川恒股份、川发龙蟒、新洋丰、兴发集团等。
原油库存增加叠加需求偏弱， 国际油价震荡下跌。 截至 8 月 3 日当周，WTI 原油价格为 90.66 美元/桶，较上周末下跌 6.79%，较上月均价下跌20.56%，较年初价格上涨 19.16%；布伦特原油价格为 96.78 美元/桶，较上周末下跌 9.23%，较上月均价下跌 17.64%，较年初上涨 22.54%。能源价格维持高位，原油价格波动加大，煤炭、天然气价格持续走高，对于上游能源开采企业来说短期能带来利润增量，短期看能源的供需矛盾无法有效缓解，价格仍将在高位维系，中期看政策上会有相应的价格维稳及产能释放的预期，长期看上游资本开支将有所增长。同时能源价格增长会推升下游成本，基础化工企业价差会部分收敛，俄乌战争影响下，农化板块供需矛盾凸显，化肥、农药价格持续上涨，同时受到人民币贬值影响，出口收益有望显著增加。
化工价格周度跟踪
本 周 化 工 品 价 格 周 涨 幅 前 三 为 三 氯 乙 烯 （+6.06%） 、 尿 素（+3.49%） 、电石（+2.78%） 。 ①三氯乙烯： 本周三氯乙烯因供给紧张，需求维持高位，导致价格上升； ②尿素： 本周尿素供应量明显缩减，导致价格上升； ③电石： 近期电石主力下游 PVC 行业因国际宏观政策提振使之期价上涨，需求小幅放量导致电石价格上涨。本周化工品价格周跌幅前三为硫磺（-17.70%）、磷酸一铵 MAP（-14.77%）、纯苯（-13.42%）。 ①硫磺： 本周硫磺供大于求，需求端仍显疲态，导致价格下跌。 ②磷酸一铵 MAP： 本周磷酸一铵 MAP 因处于用肥淡季，需求端不佳，导致价格下跌。 ③纯苯： 本周纯苯因多数下游盈利不佳，需求减弱，导致价格下降。
周价差涨幅前五：煤基二甲醚（+765.98%）、 PET（+26.69%）、涤纶短纤（+12.99%）、双酚 A（+9.32%）、钛白粉（+5.69%）。周价差跌幅前五：己二酸（-172.13%）、磷肥 MAP（-69.53%）、顺酐法 BDO（-31.49%）、醋酸乙烯（-25.22%）、黄磷（-22.03%）。
化工供给侧跟踪
本周行业内主要化工产品共有101家企业产能状况受到影响，较上周统计减少2家，其中统计新增停车检修19家，重启21家。 本周新增检修主要集中在丙烯生产、合成氨生产， 均占比21%。预计8月中上旬共有16家企业重启生产，其中生产合成氨占比44%。
重点行业周度跟踪
1、石油石化： 原油库存增加，油价震荡下跌， 建议关注中国海油、卫星化学、广汇能源
原油： 原油库存增加，油价震荡下跌。供给方面，石油输出国组织(OPEC)和包括俄罗斯在内的盟友组成的 OPEC 的部长们同意把石油产量目标提高 10 万桶/日，增幅相当于全球石油需求的 0.1%左右。需求方面，多国经济数据疲软影响石油需求增长预期，同时美国原油库存意外增加，因出口下降和炼油厂炼油量减少，汽油库存也意外增加，因需求放缓。库存方面，据 EIA8 月 3 日报告显示，截止 7 月 29 日，美国原油库存增加 446.70 万桶至 4.2655 亿桶。当周 EIA 汽油库存增加 16.30 万桶， EIA 馏分油库存减少 240 万桶。美国上周战略石油储备（SPR）库存减少 469.0 万桶至 4.699 亿桶，降幅 0.99%，上周俄克拉荷马州库欣原油库存增加 92.6 万桶。
天然气： 下游需求好转，价格大幅上行。供应方面：传统淡季市场，虽有检修装置，但利好不足，整体市场供应量仍较为充裕。河北地区部分装置已于近日正式停产检修，预计检修期 10 天左右。山西地区前期检修装置已于本周重启出液。海气方面：利好因素仍未消散。持续的高温天气提振下游需求，接收站限量出货，支撑进口气价格重心上行。需求面：三季度仍处于传统淡季市场，下游需求受供应影响，短期内有所好转，但终端需求疲态难改，整体需求仍呈弱势。 7 月国内液厂装置开工率 65.08%，环比 6 月份上调 3.78%。本月仍处于传统淡季市场，检修装置较多，但开机厂家较上月有所增加。国际方面：俄乌冲突以及随后欧盟对俄的制裁和天然气供应中断给全球经济带来了冲击。目前，俄罗斯供应欧洲约 40%的天然气。
油服： 油价维持高位，油服行业受益。本周原油价格震荡下行，但仍维持高位，高油价将支撑油气行业高景气度，油服行业受益， 本周国家油价均出现下跌， WTI 原油价格较上周末下跌 6.79%；布伦特原油价格较上周末下跌 9.23%。本周美国原油库存意外增加，因出口下降和炼油厂炼油量减少，汽油库存也意外增加，因需求放缓。 本周美国能源企业油气钻机数量较上周小幅提升。据贝克休斯公司统计，截至 7 月 29 日当周，原油钻井总数增加 6 座至 605 座，天然气钻井总数增加 2 座至 157座，原油和天然气钻井平台总数增加9座至767座，比去年同期增加279座，增幅 57%。截至 6 月 30 日当月，全球钻机总数量 1706 部，环比上月上涨 4.72%，其中石油钻机数量 1322 部，天然气钻机数量 350 部，分别环比上月涨幅为 5.68%和 0.87%。
2、磷肥及磷化工： 磷矿石供应紧张，一铵价格承压下调，磷酸氢钙震荡下行，建议关注云天化、川发龙蟒、川恒股份
磷矿石： 磷矿石供应紧张，价格维稳运行。供给方面，部分厂家仍维持原有订单。需求方面，市场处于供不应求的状态，整体价格维稳运行。由于价格博弈等因素，磷矿石市场处于僵持状态。库存方面，多数企业库存基本已空，个别企业仍执行前期订单。
一铵： 下游需求淡季，价格承压下调。供应方面，本周一铵行业开工共统计 1893 万吨产能，周度开工 44.42%，平均日产 2.55 万吨，周度总产量为 17.84 万吨，开工和产量较上周相比均有小幅下滑，主要原因是华中、西南地区部分企业装置检修，整体开工率大幅下降。需求方面，本周复合肥开工率 35.4%，较上周下滑 0.4%。用肥淡季，复合肥行业维持开工低位，今年秋肥市场在原料行情持续波动下推进缓慢，下游提货节奏缓慢，因此部分停检装置推迟复工，在产企业在原料走跌、下游提货慢情况下，生产积极较差，适当降负调整。
磷酸氢钙： 供应环比增长，价格震荡下行。供应方面：本周磷酸氢钙市场产量预计 32335 吨，环比上涨 15.19%，开工率 33.03%，与上周相比上涨了 5.78%。需求方面：继上周下游集中备货之后， 目前下游保持刚需性少量拿货为主，采购较为谨慎，迫于后市的不确定性，操盘谨慎。本周云南地区磷酸氢钙市场企业新单成交量较为稀少，四川市场基本有价无市，湖北地区市场交投量尚可。
3、聚氨酯：聚合 MDI 价格持稳， 纯 MDI、 TDI 价格跌势扩大， 建议关注万华化学
聚合 MDI： 下游企业需求偏弱，市场价格持稳。原料面，国内苯胺市场维稳运行；纯苯市场跌后反弹，重心下行。供应面，国内整体供应量略有下滑，存下滑预期；海外整体供应量平稳运行。需求面：家电、房地产、建筑施工、汽车等行业均处淡季，企业需求偏弱，下游需求端对原料支撑不足。
纯 MDI： 价格跌势扩大，下游需求一般。原料面，国内苯胺市场维稳运行；纯苯市场跌后反弹，重心下行。供应面，国内整体供应量略有下滑，存下滑预期；海外整体供应量平稳运行。需求面：下游企业需求仍存极端差异，因而导致需求端对纯 MDI 市场提振有限。
TDI： 供给量有所增多， TDI 跌势扩大。供应方面，国内供应量有所增多；海外整体供应量有所减少。需求方面：目前正逢海绵厂市场需求淡季，以消化前期库存和合约量为主，终端多围绕家具消费品，不确定性因素叠加降低终端采购情绪，加之结算价持续下探，业者普遍观望为主，跌势避险情绪升温。
4、煤化工： 炭黑价格维稳，尿素、乙二醇价格上涨， 建议关注宝丰能源、黑猫股份、华鲁恒升
尿素： 尿素市场小幅上涨，下游支撑不足。供应面：本周国内日均产量13.69 万吨，环比减少 0.34 万吨。需求面：目前市场需求仍处弱势，需求端支撑不足，下游对当前煤价接受度不高且压价严重，产地煤价格局部走弱；本周复合肥开工率 35.4%，较上周下滑 0.4%。
炭黑： 需求持续低迷，市场价格维稳。供应端，综合来看，炭黑行业开工较上周略有提升。成本端，煤焦油、蒽油、炭黑
