投资要点：
7月28日召开的中央政治局会议定调下半年“稳中求进”总基调。会议进一步明确财政货币政策的重要作用，要用好地方政府专项债，特别强调支持中西部地区改善基础设施与营商环境。会议再提“房住不炒”，支持刚性和改善性住房需求，保交楼、稳民生。我们认为，上半年宏观经济承压运行，为避免“大水漫灌”，基建稳增长在政治局会议上未获强调，但在当前经济形势下，仍为实现稳中求进的重要措施；另一方面，今年财政提前发力，地方专项债上半年集中发行，基建项目落地不及预期主因地方财政压力大、资金配套难以跟进，随着疫情恢复、地方压力缓解，下半年基建项目将在资金支持下集中赶工，基建板块仍有较好投资机会。维持行业“推荐”评级。
近日内多部门密集召开会议、发布文件，针对扩大有效投资密集发力，基建项目为重大项目密集开工的重点领域，随着下半年专项债、银行贷款与社会资本等资金的持续到位，三季度基建投资增速有望迎来高点。7月全国合计开工重大项目3876个，投资总额2.39万亿元，其中基建项目为重点开工领域。上半年财政发力靠前，基建项目集中上马，因资金配套问题开工延后，随着资金陆续到位，三季度重点基建项目有望集中开工，带动一轮施工热潮，近期挖机开工小时数等数据环比明显增长印证一线情况改善。地产端，郑州等地继续出台房地产纾困方案，纾困基金设立运作方案出台，规模暂定为100亿元。在中央要求支持合理住房需求、因城施策确保房地产稳步转型、保交付等政策下，地方政府持续松绑房地产，行业有待复苏。推荐中国交建、中国化学，重点关注中国中铁、中国建筑、安徽建工。
生态环境部等七部门印发《减污降碳协同增效实施方案》的通知。《方案》要求多措并举提高绿色建筑比例，推动超低能耗建筑规模化发展，稳步发展装配式建筑，推广使用绿色建材，大力发展光伏建筑一体化应用，开展光储直柔一体化试点。我们建筑领域节能减碳将加速推进，绿色建筑、装配式建筑、光伏建筑一体化等方向有望持续受益，重点关注装配式建筑龙头鸿路钢构、远大住工、杭萧钢构、精工钢构。
《方案》要求推进工业领域协同增效，推进工业节能和能效水平提升，鼓励重点行业企业探索采用多污染物和温室气体协同控制技术工艺，开展协同创新。推动碳捕集、利用与封存技术在工业领域应用。大力支持电炉短流程工艺发展，水泥行业加快原燃料替代，推广高效低碳技术，加快再生有色金属产业发展，推动冶炼副产能源资源与建材、石化、化工行业深度耦合发展。钢铁、建材等行业工程技术龙头储备的低能耗与碳捕捉技术将成为行业推进碳中和的重要力量，有望受益。推荐中材国际，关注中钢国际、中国中冶。
发改委等九部委联合印发《“十四五”可再生能源发展规划》（《规划》），再度明确双碳目标，提出大力推进风电、光伏发电等清洁能源项目及综合基地建设，规划7个“十四五”重大陆上新能源基地、4个“十四五”海上风电开发建设重点、2个“十四五”水风光综合基地，推动城镇屋顶光伏行动、千村万户沐光行动等新能源专项行动。双碳目标与绿色高质量转型发展背景下，部分基建龙头具备切入下游新能源投资运营的天然优势，可结合多年施工建筑经验与规模资金优势持续巩固“建筑+新能源”逻辑。重点关注中国电建、中国能建。
风险提示：重点关注公司业绩不及预期；专项债发行及基建投资增速恢复不及预期；原材料价格持续上涨；疫情反复或持续时间超预期；宏观环境出现不利变化。
