投资要点：
市场回顾：2022年7月，医药生物（申万）板块涨幅为-5.88%，在申万28个一级行业中排名第24位，跑输沪深300、上证综指、深证成指、创业板指0.61、2.40、2.34、1.40个百分点。截止2022年7月31日，医药生物板块PE（TTM，整体法）均值为24.48倍，在申万28个一级行业中排名第11位，位于自2012年以来后2.10%分位数。
创新产品支付环境向好，医疗服务价格调整向技术劳务价值、技术创新倾斜。7月13日，为激发新药新技术创新动力，北京市医疗保障局印发《CHS-DRG付费新药新技术除外支付管理办法（试行）》。《管理办法》为能切实提升临床效用的创新性药品、医疗器械及诊疗项目提供了较为友好的支付环境。7月19日，国家医保局办公室发布《关于进一步做好医疗服务价格管理工作的通知》。《通知》在延续前期医疗服务价格改革思路的基础上，旗帜鲜明支持医疗技术创新发展，支持体现技术劳务价值。上述两份文件进一步完善了我国医疗卫生体制改革工作，同时为创新药品、创新器械、创新诊疗服务的发展创造了有利的条件，建议关注创新药械、医疗服务板块的投资机会。
第七批国采拟中选结果公布，整体价格降幅相对温和。7月12日，第七批国家药品集中采购在江苏南京开标。拟中选结果显示：（1）本轮集采共有295家企业的488个产品参与投标，217家企业的327个产品获得拟中选资格，投标企业、投标产品的中选比例分别为73.56%、67.00%；（2）拟中选产品的整体平均价格降幅约为48.00%，相比于前五批国采52.00%以上的降幅，本轮集采价格整体降幅略显温和；（3）部分过评家数较多的重磅品种价格降幅较大，如奥美拉唑注射剂、奥司他韦口服常释剂型分别有27、12家企业参与竞标，相比于最高申报价的拟中选价格降幅分别为93.18%、84.70%。国家药品集采已呈现常态化，建议关注创新药及其产业链企业。
风险提示：耗材、药品价格降幅超预期风险；创新药研发失败风险；行业政策风险；行业竞争加剧风险；新冠疫情反复风险等。
