炎暑天气支撑日耗快速增长，化工需求将迎来旺季，预计动力煤价格见底。Wind数据显示，截至8月5日，秦皇岛港Q5500动力煤市场价报收于1135元/吨，周环比下降10元/吨。据煤炭资源网数据，山西大同地区Q5500报收于910元/吨，陕西榆林地区Q5800指数报收于912元/吨，内蒙古鄂尔多斯Q5500报收于787元/吨，周环比均持平。电煤方面，全国高温范围在扩大，电厂日耗强劲，同比超过去年的5.3%，达到近年高位水平，但在长协保供的情况下，对市场煤的需求较少；非电煤方面，下游需求较弱，以刚需采购为主。由于高温天气对需求的拉动稳固了煤价基本盘，贸易商基于成本原因挺价意愿较强，以及化工需求随着季节性到来后有望恢复，预计动力煤价格或已见底。
焦煤价格有望探底回升。据煤炭资源网数据，截至8月5日，京唐港主焦煤价格为2350元/吨，周环比持平；产地方面，山西低硫周环比上涨60元/吨，山西高硫周环比上涨90元/吨。焦煤下游市场有所回暖，煤矿出货好转，目前虽仍以按需采购为主，但刚需已然增强，需求形成边际改善。考虑到复产预期和钢市“金九银十”旺季临近，且前期焦企限产库存低位，未来高炉开工回升将带动焦煤补库需求，对焦煤价格形成托底作用。
焦炭价格迎来修复机会。据Wind数据，截至8月5日，唐山二级冶金焦市场价报收于2250元/吨，周环比持平；临汾二级冶金焦市场价报收于2080元/吨，周环比持平；港口方面，天津港一级冶金焦价格为2510元/吨，周环比持平。焦炭基本面释放利好信号推动本周市场情绪升温。一方面，钢材价格低点反弹，钢厂盈利情况有所好转，焦炭盘面有见底预期；另一方面，近期部分高炉开始复产，铁水产量有所回升，叠加贸易商分流货源，焦企去库节奏加快。据煤炭资源网消息，河北主流焦企开启近期降价以来的首轮提涨，涨幅为200元/吨。
投资建议：标的方面，我们推荐以下投资主线：1）盈利稳定高现金流的公司有望迎来价值重估，建议关注陕西煤业、山煤国际、中煤能源、晋控煤业、中国神华。2）传统能源企业向新能源转型拉开序幕，推荐电投能源、兖矿能源。
风险提示：1）经济增速放缓风险。2）煤价大幅下跌风险。3）政策变化风险。
