本期内容提要:
本周汽车板块跌幅居前。本周（8.1-8.5）汽车板块下跌4.00%，居中信一级行业第26，跑输沪深300（-0.32%）指数3.69pct，跑输上证指数（-0.81%）指数3.20pct。汽车各子版块普遍下跌。本周乘用车Ⅱ下跌1.21%，摩托车及其他Ⅱ下跌3.47%，商用车下跌4.28%，汽车销售及服务Ⅱ下跌5.13%，汽车零部件Ⅱ下跌6.29%。个股方面，乘用车板块江淮汽车表现亮眼，上涨4.63%；商用车板块仅汉马科技上涨，涨幅为0.82%；零部件板块共5只个股周涨幅超10%，其中日盈电子涨幅达37.59%，居零部件板块第一位。
淡季不淡，购置税优惠政策推动7月乘用车市场零售同比+17%。7月25-31日，乘用车市场零售61.3万辆，同比增长14%，环比上周增长44%，较上月同期下降21%；乘用车批发87.8万辆，同比增长53%，环比上周增长85%，较上月同期下降11%。7月1-31日，乘用车市场零售176.8万辆，同比去年增长17%，较上月同期下降9%；全国乘用车厂商批发211.9万辆，同比去年增长40%，较上月同期下降3%。车购税减半政策的效果在政策启动前期的6月较突出，随后进入平稳的政策实施中期，政策拉动消费的效果环比初期减弱，叠加7月的市场淡季，7月同比增速较6月放缓，但由于政策提振消费信心效果还是很好的，因此车市零售仍是同比较高增长。目前国内疫情高点已过，前期疫情下高温假充分休假，目前复工复产迅速到位，7月乘用车生产能力很强，乘联会预计批发同比实现高增长，可实现淡季不淡的良好局面。
部分车企公布销量数据，比亚迪销量表现亮眼。传统车企方面，广汽集团7月销售汽车22万辆，同比+22%，公司7月销售汽车50万辆，同比增长44%，比亚迪7月总销量为16万辆，同比+222%；造车新势力方面，广汽埃安7月销量25033辆，同比+138%，零跑汽车7月销量12044辆，同比+177%，小鹏汽车7月销量11524辆，同比+43%，理想汽车7月销量10422辆，同比+21%，蔚来汽车7月销量10052辆，同比+27%，赛力斯7月新能源汽车销量13291辆，同比+317%。
本周上游原材料价格继续低位小幅反弹。铜、铝、聚丙烯均价周环比基本持平，天然橡胶均价周环比-1.8%，冷轧板均价周环比+7.0%，聚丙烯均价周环比+0.2%。
投资建议：在复工复产+政策周期刺激下，汽车行业需求有望于疫情后回补，行业拐点向上时刻或已经来临，6月起已逐步迈入供需两旺阶段，下半年汽车产销增速有望持续上行，叠加原材料价格或逐步企稳回落，汽车板块利润率、ROE有望反转向上。建议关注两大主线：
1、β复苏：受益于政策拉动、行业景气度向上的强β龙头，整车—【长安汽车、长城汽车、广汽集团、上汽集团】等；零部件—【福耀玻璃、星宇股份、华域汽车】等。
2、α成长：在智能化电动化领域布局较多，有望穿越周期获得成长的细分赛道龙头，如：（1）整车：处于强产品周期，在手订单充沛，产能有望爬坡的【比亚迪】。（2）零部件：优选产品技术不断升级、单车价值量保持增长、渗透率持续提升的智能电动优质赛道：①智能座舱【德赛西威、均胜电子、常熟汽饰、华阳集团】②线控底盘【伯特利、中鼎股份、保隆科技、拓普集团】；③一体化压铸【广东鸿图、文灿股份、爱柯迪】；④热管理【银轮股份】⑤电机电控【欣锐科技、英博尔】等。
风险因素：汽车消费政策执行效果不及预期、疫情反复导致供给恢复不及预期、外部宏观环境恶化。
