行情回顾：本周（8.1-8.5）上证指数-0.81%，深证成指0.02%，沪深300指数-0.32%。汽车板块整体下跌，SW汽车板块整体-4.36%，板块排名29/31。SW乘用车板块-2.75%，SW商用车-3.28%，SW汽车零部件-5.32%，SW汽车服务-5.31%，SW摩托车及其他-3.78%。从估值水平来看，申万汽车板块整体PE为37.4倍，当前汽车板块整体PE位于近五年历史的97.4%。汽车零部件子板块PE为34.7倍；乘用车子板块PE本周位于40.6倍；商用车子板块PE为55.6倍。
行业近况：7月25日-7月31日，乘用车批发87.8万辆，同比增长53%，环比上周增长85%，较上月同期下降11%；乘用车零售61.3万辆，同比增长14%，环比上周增长44%，较上月同期下降21%。
终端超预期，继续增配板块。7月25日至7月31日，乘用车上险51.9万辆，同比+22.8%，环比+22.9%，其中新能源12.6万辆，同比+131.4%，环比+20.3%。7月累计上险188.3万辆，同比8.4%，环比1.9%，其中新能源47万辆，同比108.9%，环比-2.9%，传统141.3万辆，同比-6.6%，环比3.6%（根据周度数据预估）。分车企看，长安、比亚迪，周度分别2.9/4万台，环比19%/20%。合资方面，受益政策刺激，大众丰田终端数据加速恢复。批发零售走强，7月最后一周，乘用车批发、零售分别87.8/61.3万台，同比+53%/14%，环比85%/44%，7月累计批发、零售分别为211.9/176.8万辆，同比+40%/+17%，环比-3%/-9%。终端需求较好。政策呵护仍在持续，国常会提扩内需、促汽车消费，各地细则持续推出、支持力度强，下半年汽车销售仍值得期待。
投资建议：行业景气度持续恢复，看多行情，把握重点主线。整车：长安、比亚迪、广汽、吉利、长城；零部件：重视特斯拉&比亚迪&宁德&华为产业链。特斯拉&比亚迪产业链：【拓普集团、双环传动、三花智控、旭升股份、新泉股份、银轮股份、铭利达】、轻量化：行业技术进步加速产业进程，大宗价格下行有望改善板块业绩【文灿股份、广东鸿图、祥鑫科技、立中集团】、大众产业链：【星宇股份、科博达、明新旭腾】；细分龙头【福耀玻璃】、自主产业链【华阳集团、新泉股份】、智能驾驶：【德赛西威、华阳集团、中鼎股份、保隆科技、伯特利、亚太股份】。
风险提示：行业终端销量不及预期，厂商研发或新车发布进展不及预期，上游原材料供给不足或价格上涨导致行业利润下滑等。
