7月以来北上资金持股银行跟踪：资金流出银行板块，但逆势增持杭州、苏州、张家港行及华夏银行等。
1、银行板块：7月以来北上资金流出银行板块。7月以来，北上资金累计流出银行板块163.41亿元，其中本周（8/1-8/5）累计净流出23.52亿元，7月以来，银行在各板块中资金流出最多。或由于：
1）近期经济走弱担忧有所增加：二季度GDP增速回落至0.4%，7月经济数据表现有所走弱，7月制造业PMI下降至49.0%，环比下降1.2pc。此外，上周政治局会议的表述为“保持经济运行在合理区间，力争实现最好结果”，下半年市场对经济的预期边际变弱。
2）银行信用风险仍存在担忧：7月“停贷”事件冲击、地产链条融资仍较弱，地产风险的担忧仍处高位。近期政策正不断出台，缓解地产等领域相关风险，且“河南村镇银行事件”相关政策正不断出台（本周五河南银保监局发布自8月8日起，对禹州新民生村镇银行、上蔡惠民村镇银行、柘城黄淮村镇银行、开封新东方村镇银行账外业务客户本金单家机构单人合并金额15万元至25万元的开始垫付，15万元以下的继续垫付，垫付举措继续给予市场及民众信心。此前2022年7月15日、7月25日、8月1日已开展前三批垫付）。当前银行板块估值仅为0.50xPB，已经充分反映市场对于经济下行和地产等领域风险的担忧，在政策持续加码带动经济修复的大环境下，未来银行板块或对资金仍有吸引力。
2、个股：7月以来，苏州、杭州、张家港行及华夏银行等获北上资金增持。
1）北上资金主要持有的银行股来看，截止目前，北上资金持股银行市值前五分别为招商银行（543亿）、平安银行（182亿）、兴业银行（140亿）、宁波银行（119亿）、工商银行（65亿），分别占其各自A股市值的7.7%、7.6%、3.8%、6.2%、0.6%。
具体个股来看：
7月以来，杭州、苏州、张家港及华夏银行等获增持，本周南京、民生、华夏及光大银行获增持。7月以来，北向资金分别净流入杭州、苏州、张家港行、华夏银行4.78亿元、2.26亿元、0.69亿元及0.22亿元，持股数量分别增加0.33亿股、0.36亿股、0.13亿股及0.04亿股。本周南京、光大、民生银行分别流入0.71亿元、0.08亿元及0.11亿元，占各自A股市值比重分别提升0.08pc、0.01pc，民生比重基本持平。
其他银行均有所减持。7月以来，平安、招商、兴业银行北上资金净流出39.71亿元、25.29亿元、21.17亿元，为银行板块资金流出最多的前三家。其中，过去一周，招行、平安、兴业延续资金流出态势，此外宁波、工商北上资金净流出1.2亿元、1.8亿元，占北上资金持股比重分别下降了0.03pc、0.01pc。
当前观点：板块估值已反映悲观预期，“稳增长”政策持续发力，看好银行板块的投资机会。
当前银行板块估值仅为0.50xPB，已经充分反映市场对于经济下行和地产等领域风险的担忧，且22H基金持仓也下降至历史低点（2.67%，15年以来的次地点，仅略高于20H疫情期间）。若未来经济有所恢复、地产风险边际减弱，则银行板块有望迎来修复。另外，下周开始进入银行中报密集披露期，从当前已披露业绩快报的银行来看，营收及利润增速继续提升，存贷规模稳步增长且资产质量稳定向好。可关注优质个股错杀机会，建议重点关注：
A）短期“基建稳增长”主线，优质中小行业绩确定性更高：宁波、常熟、成都、杭州、南京银行；
B）低估值+高股息+具有业务成长性的国有大行：邮储银行；
C）未来受益于消费、地产企稳：零售标签银行有修复空间：招商银行、平安银行。
重点数据跟踪
权益市场跟踪：
1）交易量：本周股票日均成交额1.04万亿元，环比上周增加1194.94亿元。
2）两融：余额1.62万亿元，较上周减少0.53%。
3）基金发行：本周非货币基金发行份额149.77亿，环比上周减少388.84亿。8月以来共计发行149.77亿，同比减少302.39亿。其中股票型38.57亿，同比增加2.39亿；混合型85.40亿，同比减少168.11亿。
利率市场跟踪：
1）同业存单：A、量：根据Wind数据，本周同业存单发行规模为3649.70亿元，环比上周减少635.30亿元；当前同业存单余额14.34万亿元，相比7月末增加21.30亿元；B、价：本周同业存单发行利率为1.92%，环比上周减少13bps；8月至今发行利率为1.92%，较7月减少18bps。
2）10年期国债收益率：本周10年期国债收益率平均为2.73%，环比上周减少4bps。
3）地方政府专项债发行规模：本周未新发行专项债，7月单月发行612.97亿元，年初以来累计发行3.47万亿，2022年全年地方专项债预算为3.65万亿。
风险提示：房企风险集中爆发；疫情超预期扩散，宏观经济下行；资本市场改革政策推进不及预期。
