本周券商股受外部环境短期扰动，长期看资本市场深化改革和居民财富管理需求持续增长的趋势不变，持续看好券商行业的投资价值。当前板块仍处磨底阶段，布局机会较好，下半年股市预计震荡上行，业绩持续回暖预期有望催化估值修复。推荐龙头和财管特色券商：中信证券、东方财富、东方证券，建议关注中金公司。
行业观点
券商资管规模二季度单季略有下滑，未来有望随市场回暖而逐步企稳。Q2券商资管前20名月均规模合计5.66万亿元，较Q1下滑3.99%。中信证券规模略增0.82%，以11697亿元显著领先同业，中银证券降幅较低（2.01%），以6552亿元跃居第二，中金公司规模下滑22.36%至5470亿元，降至第三。增幅前三分别为国金证券（+18.95%）、光大证券（+10.88%）、中信建投（+7.73%）。新入榜的首创证券月均规模796亿元，排名第19位。A股连续下跌打击投资者信心并带来资管净值下滑或为整体资管规模下滑的主要原因，在维稳政策持续发力背景下有望逐步企稳回升。
场外期权二级交易商家数减少，5家券商进入过渡期。中证协发布最新场外期权交易商名单，与5月26日名单对比，8家一级交易商保持不变，二级交易商中减少了东北证券和信达证券2家，华安证券、华西证券、山西证券、天风证券、西南证券5家券商进入过渡期，据规定，经评估不符合条件的券商设一年过渡期，过渡期内不得新增业务规模。场外期权监管趋严短期或减缓市场规模增速，长期有利于业务规范化发展。
短期受地缘事件扰动，长期持续看好板块配置价值。本周市场受到地缘事件等扰动，券商板块前三日下跌，周五超跌反弹。资本市场改革和居民资产转移是券商板块促转型、提升估值中枢的长期推动力，预计业绩低点已过，未来逐步改善促进估值修复。央行8月1日召开2022年下半年工作会议，加大信贷支持、保持金融市场总体稳定等表述有利于巩固市场信心，预计下半年流动性相对宽裕，有利于板块估值回升。
投资建议
重点推荐中信证券、东方财富、东方证券，建议关注中金公司
一周数据
行情：本周中证全指下跌0.63%，中证全债上涨0.29%。证券行业下跌1.65%，保险行业下跌1.59%，多元金融行业下跌2.23%。
财管：本周市场股基日均成交额11,354亿元，环比放量13.43%；新发公募基金121亿份，权益型和“固收+”发行量分别减少73%和84%。
两融：截至2022-8-4，两融余额1.62万亿元，较上周末减少0.53%。
承销：本周股票承销金额184亿元，其中IPO募资133亿元。债券承销金额1329亿元。证监会IPO核准通过14家。
风险提示
政策出台、国际环境、疫情发展以及市场波动对行业的影响超预期。
