报告摘要
美国装机需求即将加速，海外一体化产能抢先受益。1）根据近期美国政策变动，装机需求加速期提前到来，美国市场2022/2023年装机需求有望超30/50GW（2021年约为24GW）。2）受到关税以及硅料的限制，拥有海外一体化产能的企业将抢先受益，同时户储市场增速有望超预期。看好三个方向的投资机会：1）海外一体化产能有望受益，晶科能源、隆基绿能、晶澳科技、天合光能等。2）有渠道、有领先产品的逆变器及储能产业链企业受益，昱能科技、禾迈股份、固德威、阳光电源等。3）配套产品：有渠道的支架企业受益，如意华股份、中信博等；光伏玻璃企业企业有望受益于双玻组件出口，如信义光能、福莱特、亚玛顿等。
六项声明旨在降低能源成本，预计为中小型光伏以及储能市场打开空间。1）宏观上看，美国将通过太阳能发电来有效降低能源价格、创造就业，从而抑制当前通胀以及改善低收入家庭情况。2）具体看，住房和城市发展部(HUD)将帮助特定出租屋用户订购社区太阳能电力，预计为家庭每年节省10%的电费。3）能源部（DOE）与卫生与公众服务部(HHS)拟将电费节省项目与低收入家庭能源援助计划(LIHEAP)联系起来，为试点州和华盛顿特区家庭每年节省超过10亿美元电费。4）HUD将推出一项新举措，帮助小型农村住房管理部门进行节能升级，并保留这些项目的节余，用于再投资改善农村HUD支持出租房屋。
《2022通胀削减法案》若顺利实施，美国光伏装机将迎来更大程度增长。1）《2022通胀削减法案》目前于民族党内达成一致，若能够顺利通过国会，根据《2022通胀削减法案》原文，税收抵免有望提升至30%且延长至2033年，同时法案中提到将提供90亿美元鼓励清洁能源发展，极大程度刺激光伏装机需求增长。2）在这种刺激下，美国本土光伏产业依然受到人力成本、技术积累、产业链发展不均衡影响，难以在中短期形成有效产能，海外一体化产能将抢先且有望持续享受溢价。
给予光伏行业“看好”评级。
风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧。
