投资要点：
投资策略和组合。关注“硅+煤”边际改善为电力板块带来的投资机会，建议关注：1）受煤价影响相对较小的国电电力、申能股份、华能国际；2）新能源运营商，优选估值相对合理、2021年投产海风在今年开始贡献增量业绩的江苏新能、福能股份；3）来水偏丰、电量消纳有保障且受益电价上调的华能水电；4）受益核电审批呈常态化，核电主业量价齐升、积极转型风光新能源且当前估值相对合理的中国核电。
市场行情回顾：7月，公用事业（申万）上涨4.05%，跑赢万得全A6.72个百分点。子板块方面，电能综合服务、火电、水电、热力服务、光伏和风电分别变动4.8%，3.63%，3.31%，2.5%，13.37%，2.82%。
行业高频数据跟踪：2022年6月，全社会用电量为7451亿kwh（同比增加5.94%）,全国发电量为7090亿kwh（同比增加1.5%）。截至2022年6月，全国发电设备利用小时数累计值为1777小时（同比减少81小时）。
重点行业新闻及政策：1）国家能源局公布2022年上半年光伏发电建设运行情况，上半年新增并网容量3087.8万千瓦，较去年同期的1301.1万千瓦增长137%；2）国新办举行“加快建设能源强国全力保障能源安全”新闻发布会；3）广东：支持海上风电、光伏发电、核电和气电等新能源、清洁低碳能源产业发展；4）德国：2030年80%的能源供应将来自于新能源。
重点公司公告：1）粤电力A（000539.SZ）：花都天然气热电联产项目投产，茂名市天然气热电联产保障电源项目获得核准；2）申能股份（600642.SH）：2022年上半年公司完成发电量231.18亿kwh，同比减少2.2%；3）三峡水利(600116.SH)：上半年累计完成发电量15.21亿千瓦时同比上升22%。
风险提示：全社会用电量增速不及预期；疫情反复导致复工复产计划不及预期；电煤价格下行不及预期；市场化交易价差出现大幅波动。
