核心观点
行情回顾。 7 月前两周 A 股轻工板块涨幅榜前五的公司分别为王子新材、 双星新材、 凯恩股份、 万顺新材、 创源文化； 7 月前两周港股轻工板块涨幅榜前五的公司分别为汇森家居、 隽思集团、 盛诺集团、 欧化、 慕容家居。
6 月消费端零售额回暖， 制造端 PPI 环比持平。 6 月社零同比+3.1%。 轻工子
行业具体来看： 文化办公用品/日用品/家具零售额 6 月分别同比+8.9%/+4.3%/-6.6%， 同比增速回暖。 6 月全部工业品 PPI 环比持平， 造纸及纸制品业 PPI 同比和环比持平。 家具出口额同比-0.3%， 较 5 月小幅下跌。
木浆价格仍处高位， 文化纸价持平瓦楞纸价持续小幅下降。 截至 7 月 15 日，从外盘浆价来看， 针叶浆和阔叶浆报价较上周持平。 从我国现货价格来看，阔叶浆较上周持平， 针叶浆下跌 200 元/吨。 文化纸方面价格与上周持平；
包装纸方面， 本周箱板纸较上周持平， 瓦楞纸较上周下滑 1.2%。
地产数据： 住宅销售面积同比降幅持续收窄。 6 月地产开工和竣工表现仍然偏弱， 但销售数据同比下行幅度收窄。 具体来看： 6 月住宅新开工面积同比-44.9%； 6 月住宅竣工面积同比-40.2%； 6 月住宅销售面积同比-21.8%， 较上月+14.8%。 6 月楼市成交面积同比-16.6%， 环比增长 88.9%， 其中， 一线、二线、 三线代表城市成交量分别环比上涨 122.1%/84.4%/56.1%。
线上数据： 5-6 月家具及居家生活用品消费销量增速亮眼。 2022 年 5 月重点关注品类中住宅家具和洗护清洁剂/卫生巾/纸/香薰品类销售同比大幅上涨， 商业/办公家具和全屋定制品类销售同比下滑。 6 月重点关注家居公司中销售额增长排名前五的店铺分别是居然之家/红星美凯龙/喜临门/顾家家居/索菲亚家居， 占比分别为 275%/190%/161%/144%/117%。
轻工板块公司公告、 行业新闻。 欧派旗下欧铂尼进军定制家居； 2022 中国建博会于 7 月 8 日盛大开幕； 欧派厨卫&欧派衣柜共启“千城千亿” 大计； “索菲亚门窗” 全国首发， 精细布局大家居战略； 梦百合预计 2022 上半年净利润最高增 1034%至 1 亿元。
投资建议： 看好消费及地产销售复苏趋势下， 行业基本面回弹。 6 月以来消费端零售额和地产销售复苏趋势显著， 伴随房地产宽松政策陆续下达、 商品房销售回暖， 家居消费需求反弹可期。 疫情对生产、 物流影响也逐步减轻，企业盈利修复向好。 我们重点推荐业绩支撑性强， 长期成长确定性强的优质龙头企业， 欧派家居、 索菲亚、 志邦家居、 晨光股份、 百亚股份、 太阳纸业。
风险提示： 疫情反复多次冲击； 地产开工持续下滑； 行业竞争格局恶化
