川财观点
中央政治局会议定调下半年，8月基建抢进度、地产保交楼为关键事件。基建方面，基建领域的投资是比较充足的，除专项债之外，政策性开发性银行新增8000亿元信贷规模和设立3000亿元金融工具可供基建项目使用，因此下半年政府再出台刺激政策的可能性较低。二季度受疫情影响，基建项目的审批和落地受到一定的制约，推进进度不及预期，没有形成大规模的实物工作量，下阶段用好专项债和支持资金、加快投资项目实施是关键，从政治局会议表述来看，“符合十四五等规划，既利当前又惠长远”的交通、能源、物流、农业农村等基础设施和新型基础设施优先得到资金支持。我们认为8月为基建抢进度的关键时间窗口，可关注风光+储能+智慧电网（新能源供销体系）、数字基建（5G、数据中心、工业互联）等新基建领域投资机会。
地产方面，做好保交楼、稳民生工作是稳定房地产市场的核心所在，需政府、房企、金融机构多方合力。今年以来，1-6月全国商品房销售金额同比降幅为28.9%，房地产开发投资完成额同比减少5.4%，6月新开工面积累计同比下降至-34.4%，房企违约、项目烂尾、业主停贷等事件陆续出现，房地产拖累经济增长并在社会面造成较大的负面影响。当前，解决保交楼、提振市场信心是重中之重，在房企端流动性压力短期无法缓解的情况下，政府和金融机构或将承担更多责任，相应支持政策和实质性应对方案有望在短时间内出台，推进烂尾项目的盘活和复工，稳定市场信心。我们认为地产走出困境仍需时间，长期看化解市场风险的有效途径是房地产国企在政府和金融机构的支持下，利用其资金优势和品牌优势，开展存量资产的盘活以及行业的整合重组，未来房地产市场行业集中度将持续提升，建议关注1-7月销售情况良好的头部国企，相关标的：万科A、保利发展、中国海外发展、华润置地等。
市场表现
2022年7月29日周五，截止收盘，7月份上证指数下跌4.28%，收3253.24点，深证成指下跌4.88%，创业板指下跌4.99%。板块方面，上涨前三为环保、机械设备、汽车，分别上涨5.33%、5.15%、5.09%；下跌前三为建筑材料、食品饮料、银行，分别下跌10.06%、9.69%、9.31%。
风险提示：项目落地不及预期；疫情反复超预期等。
