华大九天（301269）未来还有潜力吗？2022年7月29日券商评级内容摘要如下：公司模拟IC、FPD 两条全流程EDA 工具系统产品线分别达到国内领先和全球领先水平，数字IC 部分点工具可达世界前列，预计经过上市后加大数字电路方向研发投入，两年左右可以开始放量，目前主要增长动力还来自于模拟电路。
预计公司2022-2024 年归母净利润分别为1.81、2.41、3.28 亿元。公司发行市值177 亿元 ，对应2022 年PS 估值为21.4 倍，参考可比公司概伦电子PS 估值，给予华大九天45 倍PS 估值，对应目标市值372 亿元，予以“买入”评级。
风险提示：技术创新、产品升级失败；市场竞争加剧等。
公司缘起：国产EDA综合实力国内第一。华大九天是我国最早从事EDA 研发的企业之一，前身为华大电子“熊猫”EDA设计平台，拥有国内唯一模拟电路设计全流程EDA 工具系统，在EDA 工具软件领域居本土企业首位，2020 年国内市场份额约为5%。
产业趋势：国产替代加速与技术变革浪潮叠加1）全球EDA 百亿市场规模，Synopsys、Cadence、Siemens EDA 三巨头市场份额近8 成。国内由于半导体产业高速发展带来渗透率快速提升，叠加国产化率同步提升带来TAM 高速增长，预计2025 年中国EDA 市场规模达185 亿元，其中国产EDA 为40.7 亿元，2020-2025 CAGR 29.5%。
2）后摩尔时代，产业面临新材料、新工艺、新模式等变革机遇，公司已面向上述领域进行了全面布局，有望享受增量市场红利。
形势格局：为什么看好华大九天能够胜出？四个与市场不同的认知：
