埃安、哪吒、零跑居前三，蔚小理历史累计交付量达20万台大关。2022年8月1日，蔚来、理想、小鹏、哪吒、零跑、极氪、广汽埃安和AITO共8家主机厂公布了7月份的终端交付数据。小鹏汽车7月交付11524辆，环比-24.66%，同比+43.33%，其中P7交付6397辆、P5交付3608辆、G3/G3i交付1519辆，高单价、高毛利车型占比持续提升。2022年累计交付80507辆，同比+107.61%。蔚来汽车7月交付10052辆，环比-22.44%，同比+26.74%。2022年累计交付60879辆，同比+22.03%。理想汽车7月交付10422辆，环比-19.98%，同比+21.34%。2022年累计交付70825辆，同比+82.81%。哪吒汽车7月交付14037辆，环比+6.69%，同比+133.52%，2022年累计交付77168辆，同比+184.6%。零跑7月交付12044辆，环比+6.97%，同比+177%，2022年累计交付64038辆，同比+267%。极氪7月交付5022辆，环比+16.74%，2022年累计交付24032辆，自2021年10月交付以来，累计交付30039辆。广汽埃安7月交付25033辆，环比+3.83%，同比+138%，2022年累计交付125284辆，同比+118%。AITO7月交付7228辆，环比+2.95%，自2022年3月交付以来累计交付26348辆。
整体来看，2022年7月8家合计交付95362辆，同比+109.22%，环比-5.7%。交付方面，广汽埃安以25033辆的交付量拔得头筹，其次是哪吒和零跑。新势力“三剑客”蔚小理的交付量本月均破万，并且三家的历史累计交付量均已达到或将达到20万台大关。自交付以来，蔚来累计交付突破22万台，小鹏累计交付近22万台，理想累计交付近20万台，第20万台车已于8月1日在常州基地下线。增速方面，哪吒、零跑、广汽埃安、AITO和极氪7月环比均实现正增长，其中极氪001历史累计交付破3万，刷新中国自主品牌30万以上首款纯电车型的最快交付记录。
我们认为，在上半年收官后，7月各家表现并未出现大幅下滑，7月为汽车行业传统意义上的产销淡季，考虑到季节性因素的影响，各家表现良好，淡季不淡。
新车发布及交付周期已至，订单需求旺盛，下半年销量有望超预期。自6月起，各家新势力车企陆续进入新车周期。蔚来ES7于6月15日发布，计划于8月28日交付，ET5计划于9月交付；理想L9于6月21日发布，计划于8月底前交付；AITO旗下的问界M7于7月4日发布，力争8月陆续实现交付；7月31日哪吒S全系发布；小鹏G9将于8月开启预定，9月正式上市；极氪的第二款产品定名为ZEEKR009，为中大型纯电MPV，亦有望于年内发布。需求端，公司目前在手订单充足，理想L9的确认定购订单数超3万，公司管理层表示9月交付可过万；极氪001的7月大定订单再次破万；蔚来ET7的订单数量也在持续攀升。同时，各家也在加紧布局零售及服务网络，截至7月31日，理想汽车在全国的零售中心已达到259家，覆盖118个城市，售后维修中心及授权钣喷中心达311家，覆盖226个城市；AITO在全国已拥有201个赛力斯用户中心，覆盖172个城市，拥有554个华为体验中心，覆盖168个城市。我们认为，7月供给端和需求端整体表现良好，为22H2良好开局。后续随着新车型的上市交付，配合零部件供应情况进一步改善，产能有望加速释放助推销量提升。8月开始进入旺季，新能源汽车交付有望创历史新高。
投资建议：建议关注智电整车受益的标的公司，A股推荐【比亚迪、长安汽车、广汽集团、长城汽车】，港股建议关注【吉利汽车、理想汽车、小鹏汽车】。
风险提示：公司新车交付量不及预期、新能源汽车渗透率增长不及预期、芯片及动力电池等零部件供应不稳定、疫情形势不及预期影响车辆生产销售、新产品推出不及预期。
