[研报PDF]交通运输：首席联盟培训-客运复苏，物流成长

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　　交通运输行业涵盖成长、周期、价值等板块，适用不同的研究框架。

　　航运和航空：把周期演绎到极致。

　　快递和快运：行业成长不等于公司盈利增长。

　　铁路和机场：垄断未必赚钱。

　　公路和港口：股息率是最后的估值底。

　　原材料供应链：高成长和低估值可以并存。

　　风险提示：全球经济增速下，大宗商品价格下跌，疫情超预期反复，文中预测具有一定主观性，仅供参考

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