行业回顾
报告期内（2022/7/15-2022/7/29）机械设备行业上涨6.25%，跑赢沪深300指数8.10pct，二级子行业中专用设备、自动化设备、通用设备、轨交设备、工程机械分别变动8.42%、7.70%、7.67%、3.22%、-0.20%。重点跟踪的三级子行业中，工控设备、光伏加工设备、激光设备、锂电专用设备、半导体设备分别变动6.39%、5.74%、5.41%、-3.43%、-5.00%。
年初至今的行业表现中，机械设备的五个二级子行业全部下跌，专用设备板块跌幅最小，下跌4.16%，工程机械板块跌幅最大，为22.16%，重点跟踪的五个三级子行业中，光伏加工设备上涨17.33%，其余均为下跌，其中激光设备跌幅最大，下跌33.68%。个股方面，报告期内中大力德、通润装备、申菱环境、赛腾股份、秦川机床涨幅居前，分别上涨95.48%、68.72%、57.84%、53.48%、52.02%。
估值方面，截至2022年7月29日，机械设备行业动态市盈率为29.81倍，处于历史52.7%的分位水平，较2022年7月15日的27.77倍提升2.04，估值位于申万一级行业第11名的水平。二级子行业中，自动化设备估值水平最高，为41.60倍。重点跟踪的三级子行业中半导体设备和光伏加工设备估值水平较高，分别为98.07倍、58.21倍。
本期观点
2022年7月21日，中国光伏行业协会举行“光伏行业2022年上半年发展回顾与下半年形势展望研讨会”。2022年上半年，我国多晶硅产量36.5万吨，同比增长53.4%，硅片产量152.8GW，同比增长45.5%，电池片产量135.5GW，同比增长46.6%，组件产量123.6GW，同比增长54.1%。
2022年上半年我国光伏发电装机30.88GW，同比增长137.4%。截至2022年6月底，我国太阳能发电装机容量累计为3.4亿千瓦，同比增长25.8%。一季度的装机量中，工商业占比为47.8%，集中式为32.9%，户用为19.3%。
从技术角度看，光伏行业两个趋势明显：大尺寸，薄片化推进速度进一步加快。大尺寸硅片市场占比快速提升，部分企业已经将产线全部转为182、210大尺寸。已有企业尝试使用钨丝代替金刚线，有望使线径进一步细化，推动薄片化发展。N型产品推进速度加快。N型电池片扩产项目占电池片扩产总容量的三分之一。中广核新能源、华电集团、中核汇能、国电投等多家央企开启N型组件招标，已公布的N型组件需求已超过4GW，较2021年全年增长4倍。
我们认为大尺寸、薄片化对于降低硅片成本的意义显著，大尺寸、薄片化趋势将进一步加速，对于单晶炉和切片设备需求增大，对硅片生产设备企业形成利好，推荐硅片生产设备龙头晶盛机电。N型产品产业化速度加快，对N型电池片设备企业形成利好，推荐在N型电池片设备上有技术储备和量产能力的公司，如捷佳伟创、迈为股份、帝尔激光等。
