投资要点
2022 年 6 月智能电动汽车需求跟踪： 1）新能源渗透率为 26.1%，环比下降 0.4pct，渗透率环比下行。造车新势力销量占电动车比例为 25.0%，环比下降 1.1pct。 6 月疫情得到有效控制，乘用车销量回升，特斯拉和自主新势力蔚来、小鹏销量均有强劲恢复。其中，特斯拉销售 78906 辆，环比+145.3%；蔚来汽车销售 8612 辆，环比+62.0%；小鹏汽车销售 15295辆，环比+51.1%。理想汽车销售 13024 辆，环比+13.3%。 2）智能化功能渗透率跟踪： HUD 渗透率传统车企高于新势力，激光雷达加速突破，传统车企线控制动具备提升空间。
智能电动汽车产业新闻跟踪： 智能电动政策跟踪： 改委发布了关于印发“十四五”新型城镇化实施方案的通知，提出推动公共服务车辆电动化替代，到 2025 年城市新能源公交车辆占比提高到 72%。成都市印发了《成都市优化交通运输结构促进城市绿色低碳发展行动方案》和《成都市优化交通运输结构促进城市绿色低碳发展政策措施》，提出推动车辆动力向清洁能源转型，并对购买新能源车辆的用户进行大额补贴。 产业信息跟踪： 1） 多款车型 23 年集中上市，智能化发展加速。 7 月 25 日，长安深蓝旗下基于 EPA1 平台打造的第二款车型（ SUV）专利图曝光，预计 23 年上市。 7 月 22 日，百度第六代量产无人车—Apollo RT6 正式发布，其搭载 8 颗激光雷达，预计 23 年上市。 2） 合作/自研布局芯片，确保供应链安全。 7 月 18 日，上汽集团和地平线达成战略合作，基于地平线芯片研发智能驾驶计算平台。 7 月 15 日，由比亚迪半导体团队牵头，计划自主研发智能驾驶专用芯片。 7 月 14 日，博世计划宣布到 2026年前投资 30 亿美元扩建欧洲芯片产能。 3） 深圳立法支持智能网联汽车发展。深圳市通过《深圳经济特区智能网联汽车管理条例》，并于 2022年 8 月 1 日起执行，条例明确对智能网联汽车产品实行准入管理和登记制度。
智能电动汽车跟踪标的： 2022-07-1 至 2022-08-1,智能电动汽车跟踪标的中，境内上市公司市值加权涨幅为+3.50%，涨幅前三的整车企业为长安汽车/比亚迪/广汽集团，涨幅分别为+10.80%/+0.44%/-1.14%；零部件中涨 幅 前 三 的 公 司 为 均 胜 电 子 / 德 赛 西 威 / 伯 特 利 ， 涨 幅 分 别 为+32.75%/+31.45%/+28.80%。境内核心标的 2021-2023 年市值加权平均PE 值为 136.10/71.38/44.08 倍，市值加权平均 PS 值为 4.55/2.98/2.28 倍。2022-07-1 至 2022-08-1, 境外上市公司市值加权涨幅为+24.75%，造车新势力中特斯拉/蔚来汽车/理想汽车/小鹏汽车涨幅分别为+30.81%/-5.52%/-9.55%/-19.19%。境外上市核心标的 2021-2023 年市值加权平均PE 为 111.77/60.39/34.97 倍，加权平均 PS 值为 16.81/10.66/8.04 倍。
投资建议： 板块配置思路【零部件优于整车】。 零部件按照技术创新视角下赛道弹性和个股质地来排序： 1）智能化大赛道：自动驾驶域控制器（ 推荐德赛西威/经纬恒润） +HUD（ 推荐华阳集团） +激光雷达（ 推荐炬光科技）。 2）线控底盘大赛道：线控制动&线控转向（ 推荐伯特利+拓普集团+耐世特） +空气悬挂（ 推荐保隆科技+中鼎股份）。 3）一体化压铸大赛道： 推荐文灿股份+爱柯迪+拓普集团+旭升股份等。 4）其他核心赛道：汽车功放（关注上声电子） +玻璃（ 推荐福耀玻璃） +车灯（ 推荐星宇股份） +综合性（ 推荐华域汽车）。 整车按照新车周期发力节奏（ 2022 年底前）： 推荐比亚迪+理想（ L9） +长安汽车（深蓝+阿维塔） +小鹏汽车（ G9）+吉利汽车/长城汽车+蔚来汽车+上汽集团，关注华为（小康股份/江淮汽车等）。
风险提示： 智能驾驶行业发展不及预期，法律法规限制智能驾驶发展，中美贸易摩擦加剧的风险
