行情回顾
本周轻工制造行业指数上涨0.73%，跑赢大盘2.34pct；造纸子板块上涨0.04%，跑赢大盘1.65pct。本周沪深300指数下跌1.61%，轻工制造(申万)指数上涨0.73%，跑赢沪深300指数2.34pct，在28个申万一级行业中位列第8位，排名靠前；二级行业中，造纸子板块上涨0.04%，跑赢大盘1.65pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大至小排列依次为文娱用品、包装印刷、家具、造纸板块，本周分别上涨1.27%、1.24%、0.65%、0.04%。
产业链数据跟踪
原材料方面，本周国废到厂价、外废价格均有下跌；阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳，现货价格上涨；溶解浆价格维稳。（1）本周国废到厂价（不含税）下跌66元/吨；美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格分别下跌23美元/吨、35美元/吨、23美元/吨；（2）本周阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳；阔叶木浆、针叶木浆现货价格分别上涨30元/吨、98元/吨；2022年6月下旬中国三大港口木浆库存合计180万吨，环比下降1.2%；（3）本周溶解浆价格维稳。
本周双胶纸价格小幅上涨，铜版纸、白卡纸、箱板纸价格均有下跌。根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸价格上涨13元/吨，铜版纸、白卡纸价格下跌66元/吨；箱板纸出厂均价下跌32元/吨。
本周木浆系纸品盈利水平回落，废纸系纸品盈利水平小幅提升。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸、铜版纸盈利水平与上周相比下降约14-20元/吨、83-89元/吨，白卡纸盈利水平下降约69-70元/吨；废纸系纸品盈利水平增加约8-23元/吨。
2022年6月机制纸及纸板制造业产成品库存环比增加1.3%。（1）机制纸及纸板2022年1-6月累计产量6772万吨，同比增长0.4%；（2）经剔除价格因素影响，2022年6月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加16.4%，环比增加1.3%；（3）纸及纸板进口量方面，2022年1-6月累计同比下降28.9%；出口量方面，1-6月累计同比增加64.1%。
风险提示
宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险；海外新项目推进不达预期的风险
