价格：本周钢材价格上涨。本周20mmHRB400材质螺纹价格为4050元/吨，较上周环比+4.7%，热轧3.0mm价格为4020元/吨，较上周环比+3.9%。本周原材料价格分化，本周港口铁矿石价格与上周相比上涨；焦炭价格与上周相比下跌；废钢价格与上周相比上涨。
利润：本周螺纹钢利润继续回升。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周+190元/吨，+182元/吨和+141元/吨。短流程方面，本周电炉钢利润环比前一周回升。
产量与库存：本周螺纹钢产量周环比上升，五大钢材厂库周环比下滑、社库周环比下滑。产量方面，本周五大钢材品种产量883万吨，周环比降0.13万吨，其中建筑钢材产量周环比增2.21万吨，板材产量周环比降2.34万吨，螺纹钢本周增产2.08万吨至232.37万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存周环比降58.2万吨至1319.14万吨，钢厂总库存514.42万吨，周环比降54.06万吨，其中，螺纹钢社库降40.77万吨，厂库降37.78万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量310.92万吨，周环比升6.23万吨，本周建筑钢材成交日均值17.12万吨，周环比增长0.61%。
投资建议：钢材市场信心逐步修复，消费边际改善，叠加钢厂延续减产，钢材库存大幅下滑，钢价持续回暖。基本面上，钢材消费边际改善，测算本周螺纹钢表观消费量310.92万吨，周环比升6.23万吨，供应端钢厂继续减产，日均铁水产量周环比下降5.66万吨，库存方面，社库、厂库双双大幅降库。整体看，钢材市场信心逐步修复，消费边际改善，供应端发改委表示下半年继续压减粗钢产量，钢厂减产延续，钢材基本面或将继续好转。建议关注：1）普钢板块：宝钢股份、包钢股份、华菱钢铁；2）特钢板块：甬金股份、中信特钢、广大特材；3）高温合金标的：抚顺特钢；4）石墨电极标的：方大炭素；5）管材标的：友发集团、金洲管道、新兴铸管；6）高股息标的：方大特钢、南钢股份、三钢闽光。
风险提示：地产用钢需求断崖式下滑；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动。
