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REITs 资产中交通运输行业占比高，高速公路为主。截至2022 年7月已发行的14 单REITs，共募集资金541 亿元，其中交通运输领域资产数量和募集金额均超一半，是REITs 发行的主力。截至2022 年7 月，绝大多数REITs在二级市场上均有良好的收益，且首批发行的9 支REITs 在2021年现金分派的目标达成率均超过100%，2022 年受疫情影响部分资产收益不及预期。
高速公路是优质的REITs 底层资产。中国公路总里程位居世界第一位，仅部分比较优质的公路资产已经上市，有较大发展REITs 的存量空间。高速公路是REITs 优质的底层资产体现在：通行费收入规模大且增长稳定，带来稳定现金流，收入具有韧性；资产权属清晰、收费期限明朗，符合REITs 对底层资产的要求；行业债务压力大，需要多元募资渠道。省交投由于资产规模庞大、募资需求大、资产负债率高，是未来REITs 的主要发行主体。
高速公路盈利模式决定了稳定的现金流，可供分派金额充沛。收入端，收费标准由地方定价，调整频率较低，通行费收入增量主要来自车流量增长；成本端来看，付现成本占比小，各项成本相对稳定。车流量主要由小汽车和大货车组成，其中小汽车消费属性较强，疫情期间波动较大，但长期看增速稳定，货车有一定弱周期性，与宏观经济相关，但是疫情期间韧性较强。总体来看高速运营主体现金流稳定且充沛。
