本周观点
新能源汽车：中科海钠全球首条 GWh 钠离子电池生产线正式建成。1）7 月 28 日阜阳海钠科技全球首条 GWh 钠离子电池生产线正式建成，并将加快建设 5GWh、25GWh生产基地，EVTank 预计到 2026 年钠电市场理论空间为 369.5GWh，其理论市场规模或将达到 1500 亿元。2）需求向好：2022 年 1-6 月，全球动力电池装机量达 202GWh，同比提升 75.65%，比亚迪进入装机前三。新能源汽车和电池交付情况持续向好，锂电产业链降价，中游电池厂商盈利继续修复。
光伏：硅料价格止涨，行业再平衡后出货有望提速。硅料产能短期受限检修等因素，释放速度低于预期，推动硅料价格维持高位。8 月份随着新疆协鑫和东方希望复产增量以及乐山协鑫、包头新特、内蒙古通威二期、青海丽豪、内蒙古东立等扩产释放量，国内多晶硅供应短缺情况将有所缓解。随着组件价格逐步触碰终端可接受价格上限，硅料价格有望加速见顶，行业再平衡发生后行业出货有望提速。
风电：成本端+交付端双端改善，零部件将迎盈利拐点。大型化进程加速，2022 年整机厂商部分订单重新议价，主机厂商经济性增强；下半年全国风电并网建设有望较上半年提速，带动整体需求增长，抢装有望带来部分上游零部件供需错配，零部件企业盈利能力改善； 7 月风电原材料价格持续回落，在保供稳价情形下零部件企业有望迎盈利拐点。电网设备：城市智能电网建设支持政策出台。7 月 29 日，住建部、发改委印发《“十四五”全国城市基础设施建设规划》，将开展城市韧性电网和智慧电网建设，开展城市配电网扩容和升级改造，如智能机器人、智能配网设备、智能电表等环节有望受益。
投资建议
新能源汽车：建议关注 1）一条主线：全球竞争力的核心标的：宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、蔚蓝锂芯、容百科技、当升科技、恩捷股份、中伟股份、格林美、星源材质、天赐材料、新宙邦、宏发股份、卧龙电驱等。2）两条支线：供给紧张的负极龙头：璞泰来、杉杉股份、贝特瑞、中科电气、福鞍股份等。受益储能爆发的：德方纳米、永福股份、星云股份。
光伏：建议关注 1）低估值补涨的：TCL 中环、通威股份、大全能源、特变电工、协鑫科技。2）受益原材料供给瓶颈的辅材：禾望电气、海优新材、福斯特、福莱特、阳光电源、锦浪科技、固德威、德业股份、禾迈股份、昱能股份。3）全球竞争力的组件企业：隆基绿能、天合光能、晶澳科技、晶科能源、东方日升。4）其他：金博股份、爱旭股份、芯能科技、正泰电器等。
风电：建议关注 1）受益国产替代：新强联、恒润股份；2）盈利改善的全球竞争力零部件龙头：金雷股份、日月股份、禾望电气、中材科技、天顺风能、泰胜风能、大金重工； 3）成长确定性海风：东方电缆、中天科技。 4）大型化领先的风机厂商：金风科技、明阳智能、运达股份等。
电网设备：建议关注 1）特高压：国电南瑞、许继电气、特变电工；2）配网智能化：亿嘉和、宏力达、杭州柯林、智洋创新；3）受益电表替换周期的：海兴电力、炬华科技等。
风险提示
原材料波动风险；海外政策变化的风险；疫情影响产业链复工复产的风险。
