本周汽车板块涨幅靠前。本周（7.25-7.29）汽车板块上涨2.42%，居中信一级行业第3，跑赢沪深300（-1.61%）指数4.03pct，跑赢上证指数（-0.51%）指数2.93pct。零部件板块表现较好，乘用车板块小幅下跌。本周汽车零部件Ⅱ上涨5.53%，摩托车及其他Ⅱ上涨7.00%，汽车销售及服务Ⅱ上涨0.63%，乘用车下跌-0.24%，商用车下跌-1.99%。个股方面，乘用车板块江淮汽车、小康股份表现亮眼，分别上涨为11.04%、6.02%；商用车板块诺力股份、ST曙光涨幅靠前，涨幅分别达6.12%、2.08%；零部件板块共33只个股周涨幅超10%，其中襄阳轴承涨幅达61.06%，居零部件板块第一位。
7月行业淡季不淡，销量持续走强，购置税政策推动同比较高增长。7月18-24日，乘用车市场零售42.5万辆，同比增长25%，环比上周增长27%，较上月同期下降9%；乘用车批发47.3万辆，同比增长47%，环比上周增长32%，较上月同期下降10%。7月1-24日，乘用车市场零售115.6万辆，同比去年增长19%，较上月同期下降10%；全国乘用车厂商批发124.2万辆，同比去年增长32%，较上月同期下降8%。7月是汽车销售的传统淡季，但是由于购置税减半的政策拉动，疫情高点已过+各车厂前期疫情期间休假充分使得汽车生产能力得到充分释放，我们认为7月汽车批发市场可实现淡季不淡的局面。
比亚迪海豹&长安深蓝SL03上市。比亚迪海豹上市，售价20.98-26.68万，基于比亚迪e平台3.0打造，为比亚迪海洋网再添一员；长安举行深蓝SL03线上发布会，会上发布了SL03的四个版本，分别为SL03730氢电版，售价69.99万元；705纯电版，售价21.59万元；515纯电版，售价18.39万元；1200增程版，售价16.89万元。长安深蓝SL03全系后轮纯电驱动，标配19英寸轮毂，无框车门，Low-E全景天幕，电动掀背门，14.6英寸向日葵屏、高通8155芯片车机系统，IACC集成式自适应巡航功能等，有望助力长安上攻中高端纯电市场。
本周上游原材料价格继续低位小幅反弹。铜均价周环比+5.70%，铝均价周环比+3.5%，天然橡胶均价周环比+4.46%，冷轧板均价周环比+3.5%，聚丙烯均价周环比+4.63%，碳酸锂均价持平。
投资建议：在复工复产+政策周期刺激下，汽车行业需求有望于疫情后回补，行业拐点向上时刻或已经来临，6月起已逐步迈入供需两旺阶段，下半年汽车产销增速有望持续上行，叠加原材料价格或逐步企稳回落，汽车板块利润率、ROE有望反转向上。建议关注两大主线：
1、β复苏：受益于政策拉动、行业景气度向上的强β龙头，整车—【长安汽车、长城汽车、广汽集团、上汽集团】等；零部件—【福耀玻璃、星宇股份、华域汽车】等。
2、α成长：在智能化电动化领域布局较多，有望穿越周期获得成长的细分赛道龙头，如：（1）整车：处于强产品周期，在手订单充沛，产能有望爬坡的【比亚迪】。（2）零部件：优选产品技术不断升级、单车价值量保持增长、渗透率持续提升的智能电动优质赛道：①智能座舱【德赛西威、均胜电子、常熟汽饰、华阳集团】②线控底盘【伯特利、中鼎股份、保隆科技、拓普集团】；③一体化压铸【广东鸿图、文灿股份、爱柯迪】；④热管理【银轮股份】⑤电机电控【欣锐科技、英博尔】等。
风险因素：汽车消费政策执行效果不及预期、疫情反复导致供给恢复不及预期、外部宏观环境恶化。
