市场行情回顾
2022年第30周（实际交易日为2022.07.25-2022.07.29）上证指数下跌0.51%，沪深300指数下跌1.61%，创业板指数下跌2.44%。SW传媒指数下跌1.13%，跑赢创业板指数1.31pct，在申万一级28个行业涨跌幅排名中位列第十九位。子行业中影视、广电、体育位列前三位，分别上涨0.82%、0.59%、0.14%。
传媒行业数据
截至2022年7月29日，院线电影排名前三为《独行月球》《神探大战》和《人生大事》；网播电影排名前三为《大世界扭蛋机》《精灵旅社4：变身大冒险》和《我和我的家乡》；影视剧集排名前三为《星汉灿烂》与《天才基本法》和《少年派2》；综艺排名前三分别为《乘风破浪第三季》《你好星期六》和《开始推理吧》；动漫排名前三分别为《喜羊羊与灰太狼奇妙大营救》《宝贝赳赳第4季》和《间谍过家家》；iOS游戏畅销榜前三为《王者荣耀》《和平精英》和《暗黑破坏神：不朽》；安卓游戏热玩榜排名前三分别为《原神》《香肠派对》和《王者荣耀》。
核心观点
本周中共中央政治局召开会议，再次强调“推动平台经济规范健康持续发展，完成平台经济专项整改，对平台经济实施常化监管”，并首次提出“集中推出一批‘绿灯’投资案例”；中国音像著作权集体管理协会官网发布关于试行《互联网直播中使用录音制品付酬标准（草案）》的公告，对泛娱乐直播和电商直播中使用背景音乐、K歌的收费标准进行明确。同期北京市最高人民法院公布B站涉盗播CBA事件民事裁定书，CBA索赔4.06亿元。
1）梳理2020年以来重要会议对于平台经济领域的口径变化，我们认为平台经济监管已经步入常态化阶段，预计未来将出台明确“正面清单”，鼓励平台企业利用自身优势，投资前沿领域，促进科技创新。
2）2021年《著作权法》首次明确试听内容侵权将面临惩罚性赔偿，2022年《体育法》落地，亦强调禁止体育赛事违规转播。CBA诉B站版权纠纷案涉及UGC社区版权界定问题，我们将持续关注审判结果，结合直播间音乐付费新规、《网络短视频内容审核标准细则》中对违规影视剪辑的相关规定，头部短视频平台陆续与长视频平台版权协作，我们认为版权保护将持续成为内容行业重要议题，新媒体正版化空间巨大。
投资建议
本周两款头部厂商新作为游戏排行榜注入活水，《英雄联盟电竞经理》《暗黑破坏神：不朽》上线表现均亮眼，我们推荐储备游戏丰富、探索前沿技术服务的行业龙头腾讯控股，关注出海表现出色、游戏储备多元的游戏研发厂商三七互娱，同时推荐原创精品游戏研发商完美世界，关注其核心游戏出海业绩表现，受益标的包含网易，看好《暗黑破坏神：不朽》海外后续表现；平台经济监管常态化进行时，我们推荐本地生活龙头企业美团，关注其零售业务发展；我们看好一网整合过程中广电5G相关的投资机会，受益标的包括贵广网络、华数传媒、歌华在线、东方明珠、江苏有线等；电影板块方面，建议关注优质影视版权公司捷成股份，其数字院线及新媒体版权业务直接受益于电影“十四五”规划，一季报业绩增长近200%；其他板块方面，推荐受益于“文化新基建”的数字文化创意展览展示龙头公司风语筑，以及国资控股定增持续推进，持续开拓创新赛道的数字营销公司浙文互联。
风险提示
监管政策不确定性风险；宏观经济下行风险。
