疫情受控叠加促消费举措，6月国内智能手机出货量同比环比迎增长：①2022H1智能手机市场受宅经济效应减弱、疫情及国际局势紧张、高通胀等冲击，再加上迈入传统淡季，智能手机出货量不断下降。随着疫情得到控制，促消费政策加快落地，预计前期被压制的消费需求将逐步释放。②6月中国智能手机产量1.05亿部（YoY-6.8%，MoM+7.2%），出货量2747.8万部（YoY+9.1%，MoM+33.7%），环比持续改善。③Counterpoint预计22H2将推出至少4-5款折叠屏新品；7月20日，三星官宣将于8月发布会推出折叠屏旗舰GalaxyZFold4及Flip4。④VR/AR方面，6月Oculus市占率达到66.69%，集中度进一步提升；Pico组建团队欲扩张美国市场，腾讯正式成立XR部门，中国移动发布GSXR互通标准，国内VR/AR软硬件生态建设加速。
6月消费电子指数上涨5.13%：①6月沪深300指数上涨9.62%，电子（中信）指数上涨8.36%，消费电子（中信）指数上涨4.72%。②自年初至今（截至7月25日），沪深300指数上涨-14.73%，电子（中信）指数上涨-28.13%，消费电子（中信）指数上涨-31.4%。③6月消费电子（中信）指数成分股中，飞荣达涨幅最高49.91%，精研科技涨幅最低-26.92%，88家公司中涨幅为正的共74家，涨幅为负的共14家。④6月消费电子（中信）指数成分股中，陆股通净买入额前三为横店东磁（3.04亿元）、华工科技（2.22亿元）、欧菲光（1.54亿元），净卖出额前三为大族激光（8.15亿元）、欣旺达（6.88亿元）、联创电子（3.49亿元）。6月消费电子指数上涨幅度略有收窄，但维持拉升趋势。
估值处于历史低位，过去10年PE百分位为8.77%：截至7月25日，消费电子（申万）指数PE为29.58倍，过去10年PE百分位为8.77%，消费电子板块处于历史低估区间。
投资建议：关注VR产业链的进展以及向车规级产品转型公司的进展，推荐立讯精密、歌尔股份、奥海科技、欣旺达、四方光电、汉威科技、三利谱，关注闻泰科技、联创电子、海能实业、光弘科技、舜宇光学科技（港股）、长盈精密。
风险提示：下游需求不及预期；原材料及运输成本上涨风险；疫情反复风险。
