事件
深圳发布新政明确鼓励发展医疗美容产业，主要包括以下内容：
1）支持电子类医疗美容产品。积极发展用于皮肤美容、口腔美容、中医美容的医用激光、光子、射频及超声设备，水光仪、内窥镜等医疗器械。对新取得Ⅱ类、Ⅲ类医疗器械注册证的，单个品种分别给予最高300万元、500万元一次性奖励。对进入创新医疗器械特别审批或优先审评程序，并取得医疗器械注册证书的产品，单个品种资助上限再提高100万元。单个企业每年累计获得资助最高不超过1000万元。
2）支持生物类医疗美容产品。积极发展抗衰老药物，支持发展肉毒素、重组人表皮生长因子等医疗美容药品，对取得临床批件的，给予最高100万元奖励。对完成Ⅱ、Ⅲ期临床试验的，分别给予最高200万元、300万元奖励。对取得药品注册批件的，给予最高500万元奖励。对于自主研发，并获得美国FDA、欧洲EMA等国际药品生产规范（cGMP)认证的，给予最高不超过200万元资助。
3）支持医疗美容服务行业。支持建设国际性、专业化、规范化的规范医疗美容机构，推动发展医疗美容产业跨越性规范发展。对新获得JCI（国际医疗卫生机构认证联合委员会）国际认证的医疗美容机构（企业），择优按项目总投资20%予以资助，最高不超过1000万元。制定深圳医疗美容服务行业标准，择优给予最高不超过50万元资助。积极打造医疗美容之都，促进医疗美容服务机构发展壮大。
4）加强医疗美容行业监督规范。完善医疗美容机构的执业标准，督促做好医疗美容主诊医师备案管理工作。建立常态化信息沟通共享机制，加强行业监管，依法查处违法违规行为。构建透明可溯源的查询平台，推动医疗美容行业规范化经营。成立深圳市医疗美容质量控制中心，促进医疗服务水平提升和医疗质量持续改进。
点评
我们重申医美行业监管一贯“赏罚分明”，长期利好产业良性有序发展：深圳、海南等区域性重磅产业政策均明确支持医美产业发展，而整治矛头多年直指黑医美。非合规医美机构与产品的挤出，长期利好上市公司发展。
近期美护供需回温迅速，深圳新政加码有望提振行业估值。短期来看，美护需求端边际改善，医美迎短期疫后消费回补+暑期经济，化妆品七、八月进入传统淡季，由于2021年7-9月化妆品品类零售额同比增速较低，仅2.8%/0%/3.9%，低基数下今年有望实现同比亮眼增长。供给端，上市公司迎中报披露期，从已发布业绩来看，头部品牌在多地疫情背景中维持强劲增长，如华熙生物2022H1归母净利润4.7亿元（同增30.49%）、珀莱雅2022H1归母净利润约2.9-3.0亿元（同增27%-31%）、鲁商发展2022H1化妆品板块收入约10.01亿元（同增61%）。与此同时，头部企业产品、品牌矩阵升级迭代频传佳讯，部分化妆品原料价格自高位回落，三季度行业供需回暖迅速。随着深圳新政发布，对医美药械及终端服务企业予以政策面支持及实质性奖励，板块行情或迎进一步催化。
相关标的：爱美客、华熙生物、昊海生科、朗姿股份、奥园美谷、贝泰妮、珀莱雅、复锐医疗科技、鲁商发展等。
风险提示
终端需求不及预期；行业竞争加剧风险。
