行业观点
疫情趋缓，创新研发与消费医疗逐渐复苏，创新药底部投资机会初现。过去近1年，A股和港股医药有较大幅度调整。过去半年，医药板块、尤其是创新相关子板块遭遇大幅调整。拥有大量生物技术类创新药企的港股，更是创出近八年来最大持续跌幅。随着疫后修复，创新药，尤其A股科创板标的则初现复苏倪端，现阶段值得深度关注。目前，可以从三个维度选标的：1）疫后修复（医疗医美）；2）热点创新：未来1-2年内，有独特看点的免疫抑制剂以及各种生物工程及剂型创新领域，将是成长性更高的细分板块。3）成长弹性龙头，关注君实生物、荣昌生物等的出海进展。
国内医药研发外包高景气，关注科创板创新产业链相关标的。受益于国内医药研发行业高景气+中国工程师红利等因素导致全球产业链及订单转移，中国CXO行业快速发展，行业整体高景气，未来成长确定性强。
合成生物学重点方向：科创板上市企业凯赛生物、华恒生物及嘉必优等企业均掌握着领先的技术、工艺，在所处业务细分领域处于行业龙头地位。以合成生物学为基础，生物制造技术能够借助可再生资源生产，实现以生物化工技术对传统石油化工技术的替代，有望从解决对石油化工资源的高度依赖，对碳中和做出贡献。随着生物制造产业越发受到市场的关注和青睐，未来有望迎来高速发展时期。
积极关注医药上游供应链专精特新企业国产替代加速发展机遇。科学服务行业的发展与创新对国家科技创新起到重要支撑作用，是当今世界科技和经济发展不可或缺的先行行业，泰坦科技、阿拉丁、洁特生物、诺唯赞等企业分别在平台搭建、科研试剂、一次性耗材和生物试剂方面将国产替代进一步向前推进。色谱填料是医药上游供应链中重要的细分领域，纳微科技作为国产色谱填料龙头，产品矩阵不断完善，性能持续提升，多年陪跑客户逐渐迎来产品放量拐点，规模效应下利润快速增长。奕瑞科技通过多年研发，已经成为国际化的X探测器领军企业，营收增长和净利率提升双击带来利润高增长。皖仪科技专注产品研发，服务新能源和生物制药领域代，超高效液相色谱性能行业领先。
投资建议
建议关注科创板医药专精特新主题，创新药、创新产业链、合成生物学和医药上游供应链等方向。
建议关注荣昌生物、美迪西、和元生物、华恒生物、纳微科技等。
风险提示
研发不及预期风险，订单不及预期风险，新老产品进展不及预期风险，政策监管风险，汇率波动风险，竞争加剧风险等。
