康泰生物业绩不及预期引关注。据公司业绩预告显示，今年上半年，公司归属于上市公司股东的净利润盈利10，000.00万元-13，000.00万元，较上年同期下降70.29%-61.37%；扣除非经常性损益后的净利润盈利6，590.22万元-9，590.22万元，较上年同期下降77.74%-67.61%。
对于业绩变动原因，康泰生物称，报告期内，公司按照年度经营计划积极开展各项工作，以市场为导向，进一步加强市场销售及推广工作，主要产品四联苗销售收入较上年同期增长约60.13%，乙肝疫苗销售收入较上年同期增长约20.76%，公司新上市销售产品13价肺炎球菌多糖结合疫苗逐步放量。预计公司2022年上半年实现营业收入182，784.39万元，同比增长73.72%。
本报告期预计归属于上市公司股东的净利润较去年同期下降70.29-61.37%，主要原因系新冠灭活疫苗相关资产计提减值及III期临床支出费用化。二季度以来，国内外新冠疫苗接种环境发生较大变化，新冠疫苗需求量下降较快，公司新冠疫苗销量快速下滑；公司新冠灭活疫苗仍处于海外III期临床阶段，因俄乌战争的影响导致在乌克兰III期临床数据揭盲延后，后续销售具有较大不确定性。公司对存在减值迹象的新冠疫苗相关库存商品、原辅料、自制半成品及截至2022年3月末的新冠疫苗开发支出计提资产减值准备41，458.93万元；此外，对二季度发生的新冠灭活疫苗研发支出费用化处理，金额为14，022.00万元；计提资产减值准备及确认研发支出费用化处理合计减少利润总额55，480.93万元，考虑加计扣除影响，减少净利润45，160.66万元。
本报告期预计非经常性损益对净利润的影响金额约为3，409.78万元，去年同期非经常性损益的金额为4，049.84万元。
此前机构认为：公司具有丰富的产品管线，能在未来3~5年内持续推出新产品，获得业绩增速补充。结合疫苗行业的高增速，以及公司顺应疫苗行业新型疫苗行业增速超过传统疫苗、多联多价苗替代单苗的发展趋势、国产替代及疫苗出海进程不断加深的趋势，我们首次覆盖，给予公司“买入”评级。
