食品饮料实配比例为行业第二，超配比例第一，整体景气度仍处高位。我们统计了四类基金，普通股票型基金、偏股混合型基金、平和混合型基金和灵活配置型基金四类，代表主动权益型基金的持仓。22Q2食品饮料板块主动权益基金重仓持股占比为15.58%，较22Q1增加2.97pct；超配比例为7.85%，较22Q1增加2.00pct。22Q2实际配置比例位居中信一级行业第二，仅次于电新，超配比例位居行业第一，行业景气度仍维持高位。
板块内持仓集中于白酒，7个子板块持股比例提升。
从持股总市值占比变化角度看：7个子板块持股比例有所提升：白酒（占比13.47%，环比+2.80pct，下同）/速冻食品（0.29%，+0.15pct）/啤酒（0.46%，+0.09pct）/休闲食品（0.14%，+0.05pct）/其他食品（0.14%，+0.03pct）/其他酒（0.12%，+0.02pct）/非乳饮料（0.06%，+0.02pct）。3个子板块持股比例有所下降：乳制品（0.75%，-0.17pct）/肉制品（0.05%，-0.02pct）/调味品（0.10%、-0.003pct）。
从食饮板块内持仓占比角度看：白酒（86.48%）/乳制品（4.81%）/啤酒（2.98%）/速冻食品（1.88%）/休闲食品（0.89%）/其他食品（0.87%）/调味品（0.61%）/其他酒（0.80%）/非乳饮料（0.36%）/肉制品（0.33%）。
从超配/低配比例角度看：5个子版块超配：白酒（7.86%）/啤酒（0.27%）/速冻食品（0.21%）/乳制品（0.05%）/其他酒（0.02%）。5个低配子板块：由低到高分别为：调味品（-0.38%）/肉制品（-0.09%）/其他食品（-0.08%）/休闲食品（-0.08%）/非乳饮料（-0.02%）。
板块前20大重仓个股中变动3席，白酒占据11席。22Q2前20大重仓个股中变动3席，新增老白干酒/东鹏饮料/绝味食品，减少双汇发展、汤臣倍健/洽洽食品。从各子版块在占据席位数来看，白酒占据11席，啤酒占据2席，其他酒/乳制品/非乳饮料/调味品/其他食品/休闲食品/速冻食品均占据1席。
从各子版块的具体情况来看：白酒板块集体增持，茅台增持幅度持续领跑行业。饮料乳品板块整体仍属超配状态，但伊利重仓占比有所下降。食品板块重仓占比提升，安井、绝味、安琪酵母均有所增持。
投资建议：22H2推荐关注4条关键线索：场景修复与吨价提升、国企改革、成本下降、供给改善与渗透率提升的品种。白酒推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、舍得酒业、古井贡酒、洋河股份、迎驾贡酒，关注酒鬼酒、水井坊，老白干、金徽酒。啤酒推荐青岛啤酒、重庆啤酒、燕京啤酒，关注华润啤酒。大众品推荐安井食品、海天味业、千味央厨、绝味食品、天味食品、立高食品、安琪酵母、东鹏饮料、洽洽食品、甘源食品等。
风险提示：限制性产业政策调整超预期，疫情散点发生及管控影响消费场景恢复，市场动销及主导产品价盘不及预期，上游原材料涨价压力传导至利润端，食品安全风险等。
