关注折叠屏、VRAR、汽车电子创新，以及成本改善型企业的利润弹性。过去一周上证上涨1.30%，电子上涨1.92%，智能手机在经历年初以来的持续低迷后，国内月销量数据首度同比转正，相较于销售数据的周期性改善而言，市场对行业创新趋势、成长空间的关注仍是第一位的，因此当前时点，一方面建议关注3Q新机催化频发，传统备货旺季业绩确定性较高的折叠屏及苹果产业链；另一方面建议关注继TWS之后，有望延续“电子+”品类扩张逻辑的VRAR、汽车电子产业链。此外，在复杂的国际、宏观环境中，显著受益于大宗材料、电子元件、面板跌价的成本改善型企业亦受市场青睐，近期表现强势的康冠科技、福蓉科技继续推荐。
6月国内手机出货量同比增长9.2%，海外品牌出货量同比增长227%。据信通院数据，6月国内手机出货量2801.7万部，同比增长9.2%，今年以来单月出货量首次实现同比正增长；其中国产品牌出货量同比下降0.3%，海外品牌出货量同比增长227.4%；上半年国内手机出货量1.36亿部，同比下降21.7%。6月以苹果、三星为代表的海外品牌出货量实现强势增长，在3Q传统备货旺季的催化下，我们继续推荐用户群体消费力下行风险较小、同时受益于华为高端机用户换机周期的苹果产业链：歌尔股份、闻泰科技、立讯精密、东山精密、鹏鼎控股、精研科技。
Pico4、Pico4Pro申请美国FCC认证，进一步开拓海外市场。根据Protocol报道，Pico4、Pico4Pro两款VR设备已提交美国FCC认证，若通过将获得在美国市场销售的许可。据报道，两款VR设备均为一体机形态，由歌尔股份代工，采用AndroidQ操作系统；Pico4Pro版本较Pico4版本主要增加了眼动追踪和面容追踪功能。伴随着字节跳动在VR领域的投入加大，本土VR软硬件生态有望加速成熟，继续推荐歌尔股份、长信科技、鸿利智汇、蓝特光学、立讯精密等产业链相关标的。
美“芯片法案”将获通过，半导体国产替代必要性再凸显。7月19日美参议院对涉及520亿美元配套补贴的“芯片法案”进行辩论和投票，程序性投票结果为64票赞成、34票反对，或于下周在参议院正式通过。该版本的草案明确要求获得“芯片法案”补贴的半导体企业，在未来十年内禁止在中国国内新建或扩建先进制程的半导体工厂，或将使台积电、三星、英特尔、环球晶圆等厂商后续在国内的投资受阻。半导体供应链逆全球化趋势下，国产替代必要性更加凸显，产业链继续推荐中芯国际、华虹半导体、北方华创、万业企业、鼎龙股份、峰岹科技、兆易创新等。
汽车和工业半导体需求强劲，市场景气度继续分化。在工业、汽车、HPC等强势需求所引致的结构性缺货中，叠加成本上涨，上周多家芯片大厂传出涨价计划：英特尔将在2H22上调芯片价格10%-20%，涉及多款核心服务器、计算机CPU及周边芯片；Marvell某些供应紧张的细分产品将自8月1日提价7-8%；博通通知客户其网络通信芯片的价格将自明年1月上涨6%至8%；受益于汽车和工业需求，TI部分特定IC的价格将在3Q22上涨约10%。我们认为，在消费电子需求疲弱且去年高基数的背景下，半导体自3Q21以来的景气分化仍在进行中，推荐下游分散度高或聚焦泛工业、汽车领域的雅创电子、圣邦股份、闻泰科技、立昂微等。
政策与市场双轮驱动，充电桩建设拉动功率半导体需求。今年以来交通运输部加快推进公路沿线充电基础设施建设，以满足日益增长的电动汽车充电需求，各地陆续加快充电桩布局：7月南京发布充电设施财政补贴政策、重庆计划25年底建成充电桩超24万个。与此同时，车企亦加大充电桩投入：特斯拉6月在中国新增32座超级充电站、120个超级充电桩。极狐汽车将新建超充站60座，覆盖其主要销售城市。据英飞凌数据，100kW充电桩对应功率器件价值量200-300美元，充电桩建设加速将拉动功率半导体需求，建议关注功率代工龙头华虹半导体以及有较大规模自有产能释放的功率半导体IDM龙头士兰微、闻泰科技等。
重点投资组合
消费电子：歌尔股份、博敏电子、闻泰科技、康冠科技、福蓉科技、东山精密、精研科技、立讯精密、易德龙、传音控股、视源股份、蓝特光学、鹏鼎控股、京东方A、光弘科技、海康威视、长信科技
半导体：圣邦股份、雅创电子、晶晨股份、峰岹科技、华虹半导体、士兰微、中芯国际、力芯微、韦尔股份、芯朋微、北京君正、晶丰明源、艾为电子、思瑞浦、卓胜微、兆易创新、赛微电子
设备及材料：北方华创、万业企业、鼎龙股份、立昂微、安集科技、中微公司、沪硅产业、中晶科技
被动件：江海股份、顺络电子、三环集团、风华高科、洁美科技、泰晶科技
风险提示：疫情反复影响下游需求；产业发展不及预期；行业竞争加剧
