主要观点
重仓市值环比略增，行业估值水平仍处低位：
从持仓绝对值看，2022年Q2计算机行业基金重仓股合计市值为806.6亿元，环比上升0.7%。上半年在宏观经济和疫情带来的防守型市场情绪影响下，计算机行业由于项目制以及终验法等原因，二季度实施交付与确收等环节受疫情影响严重，导致Q2业绩不佳且跟踪困难，投资者情绪上信心不足，半年报预期较为紊乱，行情波动或加大。从估值水平看，当前申万计算机指数动态PE为37x，远低于十年中位数58x，与2018年底部估值水平相当，接近2012年低位（30x），伴随“稳增长”流动性预期延续和复工复产的持续推进，部分公司有望迎来业绩拐点，板块具备一定安全边际和向上修复的潜力。
持仓占比连续下滑，集中度有所提升：
从持仓占比看，2022年Q2公募基金重仓SW计算机板块的总市值占比为2.53%，环比下降0.30pp，配置比例连续3个季度下滑，仍处于低配状态。同时，前十大重仓股持仓市值占比达到70.1%，环比上升6.66pp，机构持仓集中度迎来提升。
智能汽车为主线，龙头公司受机构增配：
按持仓市值看，前十大重仓股内部次序相较2022Q1变化较大，中科创达首次占据榜首，德赛西威上升至前二，四维图新、中科曙光取代深信服、金蝶国际进入榜单，智能汽车赛道景气高企，龙头企业纷纷获得机构增配。
伴随理想L9、问界M5发布和极氪001免费升级等行业明星车型事件的带动，智能座舱与自动驾驶的关注度进一步被点燃。从公司已发布的半年报业绩预告来看，中科创达预计2022H1收入同比增长45%，归母净利润同比增长40%-50%，总体表现略超市场预期，同时子公司畅行智驾获得高通入股，卡位优势得到进一步加强，自动驾驶产品的研发进度和获客进度均有望加速；四维图新预计2022H1收入同比增长10%~17%，预计归母净利润同比增长31%~47%，公司智芯、智驾、智云业务均取得突破，多层次发展向好。
风险提示：疫情反复影响项目进展；宏观经济承压；原材料价格上涨；汇率波动风险；板块政策发生重大变化；研发进度不及预期等。
