本周我们讨论医疗器械中影像设备行业的成长逻辑。
在市场需求（经济高速发展、人口老龄化加重、民众健康意识提高）及政策红利（优化服务水平、鼓励分级诊疗、社会办医放开）的双轮驱动下，中国医学影像设备市场将持续增长， 2020 年市场规模已达到 537.0 亿元， 2015-2020 年期间年均复合增长率为12.4%，预计 2020-2030 年期间年复合增长率为 7.3%。
与全球相比，我国医学影像设备行业一直呈现行业集中度低、企业规模偏小、中高端市场国产产品占有率低的局面。 GE 医疗、西门子医疗和飞利浦医疗等外资企业凭借其多年积累的品牌优势、渠道优势和技术优势，垄断我国高端医学影像设备市场；在高端PET/CT、 MR 和 CT 等产品市场，进口品牌曾占据 90%以上的市场份额。
近年来，伴随国产医疗设备整体研发水平的进步，产品核心技术被逐步攻克、产品品质与口碑崛起，国产品牌的进口替代趋势愈发明显，进口品牌的市场份额呈现下降趋势。部分国产企业已通过技术创新实现弯道超车（例如掌握磁共振磁体、 CT 球管等核心部件的研发能力），有望享有行业高速增长以及进口替代的双重红利，逐步实现与国际品牌比肩并跑的目标。
相关标的： 迈瑞医疗、 联影医疗（ IPO 申请中）、东软医疗（ IPO申请中）、深圳安科（ IPO 申请中）、汕头超声（ IPO 申请中）、万东医疗、新华医疗。
风险提示： 市场竞争加剧的风险，新冠肺炎疫情持续影响的风险，贸易摩擦风险，政策风险。
