核心观点
基金持仓： 养殖持仓仍处低位， 农产品加工重获重视。 22Q2 农业板块重仓持股总量环比 22Q1 减少约 14%， 成长股海大集团、 牧原股份的重仓排名稳固；此外， 重仓持股总量环比提升明显的标的还有： 金龙鱼（22Q2 新增重仓股） 、安琪酵母（+87%） 、 天马科技（+53%） 、 金新农（+43%） 、 荃银高科（+36%）、东瑞股份（+23%） 、 立华股份（+18%） 、 天康生物（+11%） 、 梅花生物（+1%）、科前生物（22Q2 新增重仓股） 、 回盛生物（22Q2 新增重仓股） 。 景气度高的动保、 农产品加工板块， 优质养殖及种子标的得到重点布局。
生猪板块持仓： 市场关注度依然较高， 核心布局牧原与养殖先锋。 22Q2 生猪标的重仓基金数量较 22Q1 有所回落， 重仓持股总量较 2022Q1 环比减少 19%，其中， 天康生物、 金新农、 东瑞股份等小体量生猪标的重仓持股总量分别环比增长 11%、 43%、 23%。 另外， 龙头牧原股份重仓持股数量及总市值季度环比分别下降 37%、 38%， 但排名仍位列生猪标的第一名。 当前生猪板块持仓比例仍处于底部位置， 我们继续看好行业景气上行， 核心推荐： 华统股份、 牧原股份等头均超额收益明显、 出栏兑现确定性强的标的， 另外也看好巨星农牧、 傲农生物、 天康生物、 东瑞股份、 唐人神、 新五丰、 中粮家佳康、 牧原股份、 新希望、 温氏股份、 天邦食品等行业养殖先锋。
行业观点： 继续看好猪周期景气上行， 聚焦动保板块贝塔机会。 1） 生猪：近期猪价上涨达到 22 元/公斤以上， 看好行业景气上行， 生猪养殖板块有望迎来高光时刻。 受益标的选择开始向业绩确定性标的转移， 核心推荐： 华统股份、 牧原股份、 海大集团。 2） 禽： 禽板块大机会一般是需求端驱动， 未来猪禽有望共振。 看好白鸡行业估值修复， 重点推荐白马股： 圣农发展。 黄鸡养殖盈利预计 2022 年或将好转， 推荐优质养殖标的： 立华股份、 湘佳股份。 3） 动保： 短期， 看好猪价环比改善带来的板块估值修复； 中期， 看好行业反转； 长期， 看好龙头市占率提升。 推荐： 科前生物、 中牧股份、 回盛生物、 普莱柯。 4） 种植链： 看好种业周期与成长共振， 2022 年转基因品种端有望取得实质性推进。 重点推荐： 隆平高科、 登海种业和大北农。
投资建议： 农业推荐养殖、 动保及种子三大主线。 其中， 1） 生猪推荐： 华统股份、 巨星农牧、 傲农生物、 天康生物、 东瑞股份、 唐人神、 新五丰、 中粮家佳康、 牧原股份、 新希望、 温氏股份、 天邦股份等， 建议关注双汇发展、龙大美食等； 2） 禽推荐： 圣农发展、 立华股份； 建议关注： 春雪食品、 益生股份、 仙坛股份、 湘佳股份。 3） 动保推荐： 科前生物、 中牧股份、 回盛生物、 普莱柯。 4） 种业推荐： 隆平高科、 登海种业、 大北农。
风险提示： 恶劣天气带来的不确定性风险； 不可控动物疫情引发的潜在风险
