上周磁材及碳纤维板块涨幅居前，半导体材料板块调整幅度较大。 上周磁材、碳纤维、锂电材料和光伏材料估值（市盈率 TTM）上升，半导体材料及面板材料板块 PE 估值有所回落
上周磁材及碳纤维板块涨幅居前，周涨幅分别为 2.69%和 2.51%，分别跑赢基准（沪深 300） 3.54 个百分点和 3.36 个百分点。锂电材料回调幅度较大，周跌幅为 2.39%，跑输基准指数 1.54 个百分点。上周磁材、碳纤维、锂电材料及光伏材料板块估值水平（市盈率 TTM）分别回升 1.1x、 1.3x、0.7x 和 0.1x，而半导体材料及面板材料板块估值水平（市盈率 TTM）分别回落 1.5x 和 0.1x。上周位于长期历史中位水平之上的为磁材、光伏材料和半导体材料板块，位于长期中位水平之下的为碳纤维、锂电材料和面板材料板块。
镨钕价格继续下跌， 氧化镨钕行业周平均毛利回落。重稀土镝、铽价格持续下滑，钆铁及钬铁合金价格持续回落。钴现货价格持续下跌，硼铁及铌铁合金价格平稳， 镓价反弹。烧结钕铁硼磁材毛坯价格平稳
镨钕： 上周镨钕价格继续下行，全国氧化镨钕均价至 89.5 万元/吨，周环比下跌 3.56%；镨钕金属均价至 109.5 万元/吨，周环比下跌 3.1%。上周氧化镨钕产量 1320 吨，周环比减少 0.53%，国内轻稀土矿和中重稀土矿供应紧张，钕铁硼企业减产，粉料也紧张，加之下游终端需求一般，分离企业有减产，开工下降，因此整体产量减少。上周氧化镨钕工厂库存 3306吨，周环比增加 1.79%。终端磁材订单不足，金属厂出货不畅，询单采购补货减少，但氧化镨钕供应正常，导致工厂库存增加。上周氧化镨钕行业平均毛利周环比减少 0.78 万元/吨至 4.91 万元/吨；金属镨钕行业平均毛利周环比增加 1.61 万元/吨至 1.2 万元/吨。
重稀土： 上周镝价持续下滑，全国氧化镝均价至 2430 元/公斤，周环比下跌 1.62%；镝铁均价至 2430 元/公斤，周环比下跌 1.42%。上周氧化镝市场情绪偏弱，贸易商心态不稳，低价让利出货，市场询单采购减少，报价下调。镝铁跟随氧化物价格下调，下游磁材补货不足。全国氧化铽均价周环比下跌 0.72%至 13850 元/公斤；金属铽均价为 17645 元/公斤，周环比下跌 1.53%。上周钆铁合金国内均价回落 3.78%至 48.4 万元/吨；国内钬铁合金均价环比下跌 0.38%至 131 万元/吨。
其他原料： 上周 LME 钴期货价格下跌 7.64%至 60445 美元/吨；长江有色钴现货价格周环比下跌 5%至 36.1 万元/吨。金属镓(99.99%)价格周环比上涨 1.57%至 3225 元/千克，硼铁(18%)及铌铁合金(60-A)价格平稳。
烧结钕铁硼： 上周钕铁硼价格平稳，毛坯烧结钕铁硼 N35 和 H35 全国均价分别持平于 275.5 元/公斤和 344.5 元/公斤。
正极钴原料价格续跌， 钴、 镍硫酸盐下跌， 锂源价格稳定， 三元前驱体价格持续下跌， 三元材料持续调整，磷酸铁锂正极保持平稳。电解液环节六氟磷酸锂平稳， DMC 价格上涨， 各类电解液大幅下跌。负极材料平稳， 隔膜维持平稳， 铜箔调整幅度加大
正极材料： 上周三元正极原料端电池级电解钴下跌 4.23%至 36.25 万元/吨，钴、镍硫酸盐价格分别下跌 4.43%和 6.8%至 7.55 万元/吨和 3.7 万元/吨， 硫酸锰持平于 0.75 万元/吨。三元前驱体 NCM111、 NCM523 及NCM622 价格分别下跌 3.15%、 3.19%和 3.31%至 12.3 万元/吨、 12.15 万元/吨和 13.15 万元/吨。电池级碳酸锂持平于 46.9 万元/吨，氢氧化锂持平于 46.75 万元/吨。三元正极材料 NCM523 价格周环比下跌 0.75%至 33.25万元/吨， NCM622 价格周环比略跌 0.53%至 37.45 万元/吨；前驱体正磷酸铁价格持平于 2.43 万元/吨，磷酸铁锂正极价格持平于 15.5 万元/吨。
电解液： 上周六氟磷酸锂价格持平于 25 万元/吨， DMC 国内厂家出厂均价周环比上涨 13.79%至 6600 元/吨。磷酸铁锂、锰酸锂、三元圆柱 2.2AH和三元圆柱 2.6AH 电解液价格分别下跌 10.71%、 16.67%、 13.75%和 19.44%至 6.25 万元/吨、 5 万元/吨、 6.9 万元/吨和 7.25 万元/吨。
负极材料： 上周国产中端人造石墨和天然石墨价格分别持平于 5.3 万元/吨和 5.1 万元/吨。
隔膜： 上周国内隔膜价格平稳，各类隔膜价格周环比均持平。隔膜周产量22255 万平米，周环比增加 0.61%；行业开工率 74.47%，周环比增加 0.45个百分点。锂电池隔膜厂家库存为 4230 万平米，周环比降低 0.89%。
电池级铜箔： 上周铜箔价格整体下跌，铜箔加工费高端价格普降。根据百川盈孚数据，上周 8μm 和 6μm 主流市场均价分别为 9.27 万元/吨和 10.42万元/吨，周环比分别下跌 6.08%和 5.44%。 8μm 电池级高端铜箔加工费下降 1000 元/吨，均价至 28000-33000 元/吨， 6μm 高端铜箔加工费下降 1000元/吨，均价至 39000-46000 元/吨。 当前铜箔市场需求持续改善，但由于企业相继公布扩产计划，三季度将迎来产能释放高峰。铜价大幅走跌以及未来仍将承压下行预期下，下游企业压价明显，铜箔加工费价格战仍在继续
半导体材料下游 DRAM 价格下跌，闪存价格基本平稳
上周台湾和费城半导体行业指数周环比分别上涨 2.97%和 6.49%； DIX 指数周环比略降 0.57%。 DRAM 方面，下游 DDR3 4Gb（ 1600MHz）价格下跌 1.78%至 2.267 美元。 NAND Flash 64Gb 价格略跌 0.07%至 4.026 美元，32Gb 价格持平于 2.159 美元。
投资建议
继续看好稀土永磁板块， 中长期看需求端风电及新能源车等新兴产业高景气延续有望拉动稀土永磁材料需求快速增长，并为其提供长期需求发展空间，而节能领域及伺服电机领域需求边际改善有望持续，并长期提供平稳需求支撑；供给端行业放量增长， 头部企业加快扩产步伐。 短期上游稀土原料近期调整有利于减缓成本压力， 当前板块估值仍处于合理区间，中报期到来， 已发布业绩预告上市公司 Q2 业绩增速提升有望提振行业景气度延续向好趋势的预期。 维持中期策略观点，看好下游需求快速增长前景下， 头部企业能够在消化成本压力、稳住盈利能力前提下行业放量增长的机会。另外，继续看好光伏装机长期增长前景下对碳碳基复合材料需求的拉动， 以及新能源车高景气以及长期发展空间对锂电材料需求提升带来机会。
风险提示
价格下跌风险，景气度变动风险，政策变动风险， 原材料价格超预期上涨风险。
