事件
7 月以来，陆续有 8 家上市银行披露了 2022 年半年度业绩快报， 归母净利润同比增速均在 20%以上，超市场预期
核心观点
1、 利润增长好于预期。 22H1 快报显示，利润同比增速排名前三的分别为杭州（31.5%） >江苏（31.2%） >无锡（30.3%），利润增速环比提升幅度前三的分别为无锡（+7.8pc） >江苏（5.2pc） >苏州（4.6pc）；营收同比增速排名前三的分别为江阴（26.0%） >南京（16.3%） >杭州（16.3%），营收增速环比提升幅度前三的分别为江阴（3.7pc） >江苏（3.2pc） >苏州（3.0pc）。 8 家上市银行利润增速均在 20%以上，超市场预期，预计主要是银行资产质量扎实，减值压力小；营收增速分化，主要跟其他非息收入和息差基数有关。
2、 贷款增速有望回升。 22H1 快报显示，绝大部分银行贷款增速均较 22Q1 放缓，推测主要受疫情影响。 22H1 末贷款增速从高到低分别为杭州（22.5%，环比+1.2pc）>苏农 （20.3%，环比-1.5pc）>南京 （17.7%，环比-0.1pc）>港行（16.8%，环比-4.6pc） >苏州（15.5%， 环比+0.4pc） >江苏（14.9%，环比-0.5pc） >无锡（10.2%，环比-2.8pc） >江阴（9.8%，环比-4.8pc）。随着全国疫情常态化管理，稳增长政策发力，长三角资产投放动能有望恢复。
3、 资产质量稳中向好。 22H1 快报显示：①不良， 22Q2 不良率基本稳定，部分有小幅改善；关注率指标表现分化，推测主要与受疫情影响的程度不同有关。不良改善幅度依次为苏州（环比-9bp 至 0.90%）、 江苏（环比-5bp 至0.98%）、港行（环比-4bp 至 0.90%）、苏农（环比-4bp 至 0.95%）、杭州（环比-3bp 至 0.79%）、江阴（环比-1bp 至 0.98%）、南京（环比持平于 0.90%）、无锡（环比持平于 0.87%）。②拨备， 22Q2 大部分银行拨备继续增厚或维持在高位，拨备覆盖率增厚幅度依次为港行（环比+52pc 至 534%）、 苏州（环比+41pc 至 505%）、 江阴（环比+39pc 至 496%）、无锡（环比+12pc 至532%）、江苏（环比+11pc 至 341%）、苏农（环比+10pc 至 430%）、杭州（环比+2pc 至 582%）、南京（环比-3pc 至 395%）。随着下半年经济修复，资产风险压力减小，预计拨备将继续反哺银行利润增长。
投资建议
停贷事件对银行板块的情绪性冲击有望消退，宽信用三季度有望继续加码， 中报业绩快报催化行情， 继续重点推荐市场化的中小银行， 股份行中首推兴业、平安， 城商行中首推南京，同时也推荐遭到错杀的优质区域性中小银行。
风险提示：宏观经济失速，不良大幅爆发。
