投资要点：
行业本周整体表现优于大盘。 本周沪深 300 指数下跌 4.07%，申万电力设备指数上涨 1.15%，涨幅在全部申万一级行业中排第 1 位。光伏设备、风电设备、电池、电网设备、电机 II、其他电源设备 II 子板块分别变动+0.95%、+12.63%、 -1.14%、 +3.91%、 -2.45%、 +3.22%。
储能板块：
新能源消纳需求扩张，储能市场得到快速发展。 储能系统是利用电能的时移与快速响应的特质，使得资源的配置更加灵活，从而提升电力系统的安全性。因为光伏、风电的出力曲线本身具有波动性和间歇性，不能和电网匹配从而增加电网的消纳，此时可以通过储能系统来进行充放电，调节电力供应与电网负载之间的差距，实现用电和发电的匹配。 2021 年我国储能电池出货量达到48GWh，同比增 200%，得益于全球发电结构的不断改善，更多的储能系统有望落地应用。
针对当前及未来的储能需求，国家及地方推出多项政策助力储能行业发展。 而由于风光项目配套强制性储能缺乏盈利机制，针对储能市场化推进的政策开始出现，共享式大型储能站政策成为倡导趋势之一。此外，以中央文件为指导，各地方也因地制宜推出相应储能政策，确立储能目标。风光基地分布较多省份，如宁夏、甘肃、陕西等地， 均围绕风光基地规划建设大型储能站。国内大部分省份为解决风光消纳问题，在规划风光项目或项目竞选时，会对风光配储比例及时长作出规定。 2021 年，大多数地区配储比例为 10%，时长约 2 小时。 2022 年，配储比例 15%、 20%明显增多，时长 3h、 4h 明显增多，体现各地对于储能重视程度提升。 目前强制配储主要针对集中式特别是风光大基地展开，分布式以鼓励为主，但配储相关政策同样开始出现。我们认为，电站配储对于国内新能源电力行业发展具有不可或缺的重要意义，随着各地配储政策的陆续出台，以及政策要求配储比例与时长的提升，储能电站及逆变器行业相关标的有望持续受益。
新能源板块：
（1）政策推动光伏需求超预期： 住建部、发改委印发《城乡建设领域碳达峰实施方案》，推进建筑太阳能光伏一体化建设，到 2025 年新建公共机构建筑、新建厂房屋顶光伏覆盖率力争达到 50%。此外，辽宁、山东、贵州、云南等地均发布文件明确光伏装机计划，国内需求持续向好。海外追求光伏本土化引发舆论论战，但供求巨大刚性差异无法影响国内行业高景气。 短期欧元贬值，导致终端对价格敏感性升高，但是欧盟议会通过了提升可再生能源占比的法案修正案， 2030 年可再生能源发展目标提升至 45%，需求刚性向好。
（2）上游价格持续上行，产业链扩产火热： 硅料价格连涨，价格突破前高。
主要受下游拉晶等环节扩产周期差异导致供需错配，带动行业检修停工。价格拐点仍待产能放量及下游库存上升，预计将在三四季度后出现。另外硅料长单近期签署基本完毕，新特能源本周与双良签下截止 2030 年的年 8 年长单，规模 20.91 万吨，加上之前大全、通威长单， 2022 年硅料长单锁定规模达 129.13万吨，显示出目前硅料头部厂商高景气持续。硅片端中环、通威价格上调，成本传导开启。受上游供应不足影响，新建产能稼动困难，短期价格维稳。电池片价格维稳，受高温限电影响有待观察。组件受价格影响目前终端仍持观望态度，但开始出现松动迹象。海外价格大致维稳，受贬值影响，欧元区对价格敏感性提升，对后期涨价出现观望意愿。
（3）中报预告不断出炉，上下游业绩高增速： 上游利润最多，大全能源预计归母净利 94 -96 亿元，同比上升 335.03%-344.28%；协鑫科技预计归母净利 69 亿元，同比上升 187.5%。中下游盈利高增速。 TCL 中环预计归母净利28.5-30.5 亿元，同比上升 92.57%-106.08%；爱旭股份预计归母净利 5.4-6.2亿元，扭亏为盈；晶澳科技预计归母净利 16-18 亿元，同比上升 124.28% -152.32%。设备辅材享受行业高景气，晶盛机电预计归母净利 10.8-12.5 亿元，同比上升 79.91%-108.22%；上机数控预计归母净利 15.6-16.6 亿元，同比上升 83.65%- 95.42%；锦浪科技预计归母净利 3.9-4.1 亿元，同比上升 63.77%-72.17%。
建议重点关注：通威股份：受益于产品价格上涨，估值有望进一步抬升；下游扩产及装机放量，硅料价格拐点一再拖延。隆基绿能：电池及组件环节量价边际向好；屡次刷新光电转换效率，未来有望享受技术迭代红利。
电动车&锂电板块：
（1）国家重视新能源车发展，各厂新车发布获高度关注： 本周住房和城乡建设部、国家发改委印发关于《城乡建设领域碳达峰实施方案》，其中明确鼓励选用新能源汽车，推进社区充换电设施建设。理想 L9、问界 M7、阿维塔 11 等新车型获得市场高度关注，并斩获亮眼订单量。
（2）锂电池材料产业链回归常态，订单高速增长受益于下游市场火爆： 碳酸锂价格持稳，供给情况相对缓解。 PLS 第七次拍卖成交价 6188 美元/吨，成交量 5000 吨，折合碳酸锂成本约 44 万元/吨，降幅 2.6%。 6 月磷酸铁锂装车量 15.4GWh，同比增长 201.5%，上半年累计装车量 64.4 GWh，占总装车量58.5%，三元电池装车量 11.6GWh，同比增长 94.9%，累计装车量 45.6GWh，占总装车量 41.4%。三元：从装车量看，得到下半年市场高需求的支撑，预计7 月三元材料市场出货环比增加 10%左右。磷酸铁锂：传统厂商投产爬坡以及跨界厂商送样验证持续，使得整体供给略高情况仍然存在，但下游电池厂需求依旧火爆，后续铁锂价格会跟随碳酸锂价格波动。负极：下游高需求带来负极订单显著增长。当前部分负极厂商二季度的库存给三季度市场的快速增长提供支撑，此外石墨化产品新增产能预计在 8、 9 月份落地。隔膜：本周隔膜情况较为稳定。海外部分电池厂产线升级，对产品需求小幅下滑，国内整体维持高需求。电解液：市场需求呈上升趋势，价格相对稳定，各厂商扩产计划持续推进，排产情况有所改善。溶质、溶剂价格持稳，整体产能充足。
建议重点关注：天赐材料：公司上半年出货约 12 万吨，下半年新增产能释放，拐点确定，预计全年出货约 30-35 万吨。 当前公司电解液规划产能超过 200万吨，电解液一体化布局也已形成。恩捷股份：公司上半年出货约 26 亿平，下半年海外客户供给启动，包括松下、北美厂商订单增加。公司年底在线涂覆产线约 34 条，涂覆比例将达到 40%以上。预计全年出货 50-55 亿平，海外目标占比约 30%。
氢能板块：
（1）中国石化与八家单位签订氢能产业链建设合作协议，分别在机场氢能应用、燃料电池技术及整车、电解水制氢、船舶、氢电联合储能等领域开展合作；上汽集团、动力新科、纳尔股份等多家上市企业公告设立投资基金，扶持燃料电池技术型公司发展；北京、上海、山东等地多辆氢燃料电池车完成交付运营
（2） 6 月燃料电池车销量维持高速增长： 中汽协公布燃料电池车 6 月销售数据。 6 月份燃料电池车产量 527 辆，销量 455 辆，同比增长 18.7%、 67.3%，环比上涨 117%、 342%。 2021 年我国燃料电池汽车产销分别完成 1777 辆和1586 辆。截至 2022 年 6 月，我国燃料电池汽车产销量均已超 2021 年八成。我们认为随着燃料汽车相关配件产能提升，成本逐步下降，汽车销量有望维持增长。
（3）第 359 批产品公示，燃料电池产品数量再突破： 本周，工信部对第359 批《道路机动车辆生产企业及产品公告》的新产品进行公示。本次申报的燃料电池产品共 21 户企业 37 个型号，为最近十个批次以来最高数量。新增河南企业，多家企业全资子公司作为新配套商上榜。我们认为产品数量提升、参与企业增加释放资本市场对燃料电池板块信心，未来有望吸引更多资金入局。建议重点关注：亿华通：公司是国内燃料电池发动机龙头，第 359 批燃料电池产品名单中，公司配套数量登顶，叠加 6 月燃料电池车产销量数据利好，对公司未来业绩更有信心。
风险提示：（1）全球宏观经济波动；（2）国内疫情反复；（3） 上游原材料价格波动。
