投资建议：1）白电销售旺季叠加今年局部性高温天气，空调冰箱等制冷降温电器的需求得到放大。销售端来看，5月空调线上销额为84.16亿元，同比-1.07%，洗衣机线上销额为34.78亿元，同比+42.8%，冰箱线上销额为50.84亿元，同比+46.3%，洗衣机和冰箱均有较大的增长；建议关注海尔智家、海信家电和美的集团。2）随大宗原材料价格持续下滑，铜、铝和钢铁的价格相比年初降幅较大，以白电和厨电为主的原材料占比较大型企业，将有望盈利修复，建议关注冷链设备龙头海容冷链，厨电龙头老板电器和集成灶龙头火星人。
市场行情回顾：本月（2022.06.14-2022.07.14，下同）家用电器行业行情如下：申万家用电器指数上涨12.60%，在申万28个一级行业中位于第2，相对上证指数、沪深300、深证成指、创业板指分别变化+8.68pct、+7.91pct、+5.09pct、-1.10pct。子板块中家电零部件、厨卫家电、白色家电、照明设备、黑色家电、小家电、其他家电的涨跌幅分别为34.68%、9.69%、9.42%、8.15%、3.39%、-0.36%、-0.65%。
白电动态数据：出货端根据产业在线数据，5月家用空调产量1554.45万台，同比+0.54%，销量1562.51万台，同比-1.63%；洗衣机产量503.6万台，同比-13.49%，销量515.97万台，同比-11.13%；冰箱产量601.8万台，同比-15.37%，销量636.53万台，同比-14.59%。零售端根据奥维云网数据，5月空调线下渠道实现销额24.64亿元，同比-40%，线上实现84.16亿元，同比-1.07%；洗衣机线下渠道实现销额12.9亿元，同比-26.5%，线上实现34.78亿元，同比+42.8%；冰箱线下渠道实现销额19.97亿元，同比-18.75%，线上实现50.84亿元，同比+46.3%。
上游原材料价格：2022年6月，LME铜价9033美元/吨，同比-6.03%，环比-3.52%；LME铝价2563美元/吨，同比+5.08%，环比-9.32%；螺纹钢价4519元/吨，同比-8.18%，环比-5.82%；中塑价格指数980，同比-5.2%，环比-1.18%。上游原材料价格均有不同程度的回落。
行业动态：1）国常会促进绿色智能家电消费，地方积极响应。2）多地高温预警，拉动消暑家电销售。
风险提示：疫情反复影响，原材料价格波动，市场竞争加剧。
