核心观点
台积电2022Q2营收增长43.5%，接近指引上限。
2022Q2，台积电实现营收5,341.4亿元新台币（约181.6亿美元），接近指引上限，同比增长43.5%，环比增长3.4%；毛利率为59.1%，超过指引上限，同比9.1个百分点，环比增长3.5个百分点；营业利润率为49.1%，超过指引上限，同比增长10个百分点，环比增长3.5个百分点。
HPC占比最多达43%，增长13%。
2022Q2，按终端市场划分，台积电营收占比最高的领域为HPC，占比43%；智能手机占比38%，IOT占比8%，汽车电子占比5%，DCE占比3%，其他占比3%。
HPC持续高速增长。2022年上半年，HPC持续高速增长，为营收占比最高的领域，2022Q2，HPC占收入的43%，营收增速高达13%。IOT、汽车电子增速显著，营收增速达14%。
7nm占比最大，5nm增速最高。
2022Q2，台积电先进制程营收继续增长。7nm制程营收占比为30%，占比最高，其次是5nm占21%。其中5nm同比增长达到56.9%，是所有制程里面增速最高的，7nm增长30.1%。
台积电于台南Fab18新建的3nm制程芯片厂将于今年下半年量产，2nm制程芯片最早于2025年投产。
电子板块行情弱于大盘
7月11日至7月15日，上证下跌3.81%，电子板块下跌4.87%，跑输大盘1.06个百分点。年初至今，上证指数下跌11.31%，中信电子板块下跌28.33%，跑输大盘17.02个百分点。
电子各细分行业涨幅
7月11日至7月15日，电子各细分行业板块均为负收益。年初至今，电子细分行业均为负收益。
个股涨跌幅：A股
7月11日至7月15日，电子行业涨幅前五的公司分别为天津普林、奥海科技、福蓉科技、亚世光电、宝明科技，分别上涨了29.92%、26.46%、23.89%、20.81%和16.16%。
投资建议
重个股轻行业，推荐关注奥海科技、立昂微、中微公司、宏微科技、国芯科技、龙芯中科、聚辰股份、拓荆科技、斯达半导、圣邦股份、思瑞浦。
风险提示
行业发展不及预期，行业竞争加剧，下游需求不及预期。
