核心观点
本周研究跟踪与投资思考： 今年以来传统家电龙头、 互联网科技巨头、 智能家居新势力三方均在智能家居行业加速布局， 本周我们将介绍智能家居、 智能照明、 家用智能视觉行业及涉及的公司佛山照明、 极米科技、 萤石网络。
智能家居： 蓬勃兴起的万亿大赛道。 智能家居是指通过物联网技术， 将家居有关的设施自动化、 集成化， 构建高效的住宅设施管理系统。 按使用场景的不同， 智能家居有入户场景、 娱乐场景、 睡眠场景、 厨房场景等， 涵盖家电、门锁、照明、智能连接控制、传感器等家用几乎大部分品类。根据 IDC 及 CSHIA的数据， 2021 年中国智能家居设备市场出货量超过 2.2 亿台， 规模达到 5800亿元； 未来五年智能家居预计将以 21.4％的复合增长率快速增长， 到 2025年市场出货量有望接近 5.4 亿台， 规模达 8000 亿元。 从规模分布来看， 智能家电是智能家居的最主要构成部分， 2021 年出货量 0.87 亿台， 占比 39%。
智能照明： 行业翻倍增长， 多方积极入局。 IDC 数据显示， 智能照明出货量从 2018 年约 300 万增长至 2021 年 1910 万台的出货量， 年均增长 78%， 2021年实现 98%的增长， 增长逐渐加速。 传统的照明企业及涉及的家电企业， 都在做相应的智能照明产品布局。 1） 传统的照明企业， 如佛山照明等， 通过灯具智能化的控制技术， 打造智能家居解决方案。 2） 极米等家电企业通过原有产品与智能照明的集成， 切入到智能照明的行业中。 以极米即将推出的“阿拉丁” 智能投影灯为例， 其将吸顶灯、 智能投影和蓝牙音箱集于一身，满足观影、 照明、 娱乐、 智能化控制等需求， 短期行业规模有望达 10 亿。家用智能视觉： “视觉+云平台” 软硬结合， 海康旗下萤石网络抢先布局。
家用智能视觉是通过智能视觉产品进行信息采集、 编码后传输至云平台， 人工智能算法通过分析， 将指令反馈至智能家居的各设备， 从而实现安防预警、智能操控等多元功能。 2020 年我国智能视觉产品规模为 331 亿元， 自 2016年以来复合增速为 53.5%； 预计 2020-2025 年行业复合增速仍有望保持 21%的高增长。 萤石网络以萤石物联云平台作为生态体系的核心和基础， 打造出“4+N” 的智能家居产品体系， 在摄像头等家用智能视觉产品实现领先布局。
重点数据跟踪： 市场表现： 本周家电周相对收益+1.72%。 原材料： LME3 个月铜、 铝价格分别周度环比-10.3%、 -3.3%至 7000/2335 美元/吨； 冷轧价格周环比-1.0%至 5144 元/吨， 均实现持续下跌。 集运指数： 美西/美东/欧洲线本周环比分别+2.51%、 -1.07%、 +1.83%； 资金流向:美的/格力/海尔陆股通持股比例周环比变化+0.15%、 +0.12%、 -0.42%。
核心投资组合建议： 白电推荐效率提升的海尔智家、 B 端再造增长的美的集团； 厨电推荐全维度改善的亿田智能、 高增长强激励的集成灶龙头火星人；小家电推荐智能投影龙头极米科技， 2B、 2C 齐头并进的光峰科技， 需求复苏的小家电龙头新宝股份、 小熊电器、 苏泊尔、 九阳股份。
风险提示： 市场竞争加剧； 需求不及预期； 原材料价格大幅上涨。
