核心观点
基建数据数据持续兑现，关注水泥板块修复机会。 本周 6 月份经济数据和建筑建材行业相关数据发布。 6 月份基建投资完成额达到 2.7 万亿元，同增 12.0%，增速环比提升 4.1pct。我们认为超过 10%的基建投资增速基本符合预期，市场在一季度末二季度初的时候已经对基建提速有所预期，目前的基建提速是对前期预期的兑现。但站在当前的时间点，我们认为后续基建板块仍可适当关注。因为二季度经济增速仅为 0.4%，上半年增速 2.5%，完成全年经济增长目标压力非常大，基建作为投资需求的主要抓手，必须持续发力。从板块上来看，传统基建路桥施工已经在股票价格上有体现了基建增长的预期。反而是水泥板块当前处于基本面和估值水平的双重低位。前期水泥受制于地产新开工持续低迷，基本面数据持续走低，估值受到较为明显的压制。当前水泥板块各项基本面数据已经接近近年来的最低水平，并且本周长三角沿江熟料上调 20 元，初现底部反转信号。相比往年， 7 月份调升沿江熟料价格并不常见，在基建投资持续高增的预期下，建筑行业也将进入施工旺季，水泥行业基本面有望迎来边际改善，并在基建稳增长的背景下催化估值修复。地产数据依然持续筑底， 6 月份销售面积 0.93 亿平，同减 18.3%，下滑增速明显收窄 13.5pct，但新开工面积 1.5 亿平，同减 45%，竣工面积 0.52 亿平，同减 40.7%，均创近 10 年以来新低，表明当前房企经营层面仍未实质性改善，相关建材当前需求也没有明显提升，销售数据改善更多是政策外生性的作用。不过我们注意到当前部分城市开始出现停工楼盘业主停缴按揭贷款的现状，我们认为这会加快政府推进房企保竣工保交房的力度，加速竣工需求提升，对消费建材形成实质性需求。考虑到二季度消费建材已经经历一轮估值修复，市场已经将预期体现在股票价格上面，后续建议更多关注相关消费建材企业业绩兑现情况。从优先度来看，当前建议适当关注水泥板块的基本面和估值的双重修复，其次建议关注消费建材业绩回升兑现情况。
本周市场回顾 ： 本周（ 2022/07/11-2022/07/15）建材板块（中信）指数跌幅4.3%，相对沪深 300 超额收益为-0.3%。年初至今，建材板块收益率为-13.6%，相较沪深 300 超额收益率为 0.4%。上周优选组合收益率为-4.2%，相较建材指数超额收益率为 0.2%，累计收益率/超额收益率 -4.5%/2.0%。
建材周度数据概述： 本周全国浮法玻璃均价 87.2 元/重量箱，环/同比变化-1.9%/-40.3%；库存 7305 万重量箱，环比上涨 1.4%，同比上涨 287.5%。 本周全国主流缠绕直接纱均价 5925 元/吨，环比持平； 电子纱均价 9510 元/吨，环比上涨 0.1%。本周全国水泥市场平均成交价为 430元/吨，环比上涨 0.9%。本周水泥出货率 62.2%，环比上涨 1.4%；库容比 74.3%，环比上涨 2.5 pct。本周消费建材原材料中，沥青均价为 5939 元/吨，环比价格持平;PVC 均价为 6611 元/吨，环比下降 6.8%
投资建议与投资标的
看好光伏/新材料板块，推荐石英股份 (603688，买入)； 基建产业链受益品种我们推荐苏博特(603916，买入)建议关注水泥板块弹性品种华新水泥(600801，未评级)，长期看好防水龙头东方雨虹(002271，买入)。此外，推荐新材料和 UTG 板块有望快速增长的凯盛科技(600552， 买入)以及产品结构优化中硼硅药玻快速增长的力诺特玻(301188，买入)下周建议组合： 石英股份、苏博特、 华新水泥、 东方雨虹、 凯盛科技、力诺特玻
风险提示
基建/地产投资增速不达预期，原材料价格大幅波动
