节能风电（601016）未来还有潜力吗？2022年券商研报内容摘要如下：根据能源局数据，22 年1-2 月全国风电利用小时YOY-23.0%，考虑公司装机增长及风电利用小时优势，测算22Q1 公司净利润3.5亿元，YOY18.2%。预计公司22-24 年实现归母净利13.1/15.9/18.7 亿元，对应EPS 为0.26/0.32/0.37 元。参考可比公司估值，给予公司2022 年23-25 倍PE，对应合理价值区间5.98-6.50 元，首次覆盖给予优于大市评级。
风险提示：装机不及预期；市场电让利扩大；风机降本不及预期；募资受限。
深耕风电15 年，经验丰富，资源获取能力强。公司2006 起开发运营风电，是中国节能环保集团唯一的风电开发运营平台（中节能持股48%），运维经验丰富、上下游资源深厚，使公司有较强的资源获取能力。公司21 年营收/归母净利分别为35.4/7.7 亿元，YOY32.7%/24.2%，归母净利增速低于营收增速主要由于公司澳洲项目计提1.5 亿元减值导致。公司2021 年上网电量96.4 亿千瓦时，YOY47.3%，测算度电扣非盈利0.08 元 。
