行业事件:
近期国内储能招标量大幅增长，据北极星储能网统计，仅7月12日单日就有17个储能项目招标发布，涉及新型储能规模0.95GW/2.64GWh；另外山西省22年内已备案了34个百兆瓦时储能电站项目，总规模超9.1GW/18.9GWh。
配储政策强力驱动，国内储能装机大幅提速
截至22年7月，已有23个省区发布新能源配储政策，新增风光项目通过自建或租用等方式的配储比例大多位于10-25%，配置储能时长一般要求2小时以上。据CESA， 22年上半年，我国新增电化学储能392MW/919MWh，装机功率及额定能量分别同比+70.2%和161.2%。据CNESA， 21年国内新增规划及在建的新型储能规模约为当年实际投运规模的十倍；另外13个省区规划“十四五”期间新增储能装机将超过46.7GW，行业有望继续高速发展。
下半年风光装机向好，预计储能将出现抢装
据国家能源局， 22年1-5月，我国光伏新增装机23.71GW，同比增长139%，相较全年新增并网108GW的目标还有较大空间，大量项目将在下半年集中并网。并且随着影响海风建设的不利因素减弱，结合大型化技术降本、地方补贴出台，共同助推海风项目收益率的提升，下半年海风装机规模有望实现显著回升。预计在全国多地强制配储的政策要求下，下半年风光装机量的高增也将带来储能大规模抢装，我们预计22年国内储能功率需求同比增长132%，容量需求同比增长174%。
欧洲能源价格高升，经济性推动储能需求提升
2020年以来，受疫情、寒冬、主要天然气出口国减少供应等多重因素影响，欧洲天然气价格持续上涨，用电成本显著上升，而光伏+储能的平准化度电成本未来将持续下降，双重因素导致投资回收周期缩短，培养了居民采购光储系统的消费习惯，驱动欧洲户用光储的需求进一步提升。
技术路线明确，磷酸铁锂电池占据主导地位
6月29日，国家能源局发布政策，提出中大型电化学储能电站不得选用三元锂电池、钠硫电池，不宜选用梯次利用动力电池。我们认为，未来储能技术路线将进一步明确，磷酸铁锂电池将保持市场主流地位。当前磷酸铁锂正极材料处于供不应求的情况，相较去年同期各企业出厂均价大幅上涨195%，且市场份额相对集中， 2021年，前三大厂商合计占据我国54%的市场份额，龙头业绩或将大幅增长。
投资建议：关注弹性较大的变流器和电池环节
我们认为随着国内市场化机制的完善，具备丰富项目经验及强大产品力的厂商有望迅速抢占国内市场份额。并且随着储能行业安全标准的提升，具备更强技术实力的头部企业将具备明显竞争优势。我们重点关注储能变流器及系统集成龙头阳光电源;受益于海外户用储能高速发展的固德威、 派能科技；优质电池企业鹏辉能源、宁德时代;磷酸铁锂材料头部厂商德方纳米。
风险提示： 1）新能源装机不及预期； 2）原材料价格大幅上涨； 3）海外贸易政策变化； 4）储能安全事故。
