科创板做市规则正式发布。 取得资格的券商需在交易所备案方可开展做市服务， 交易所将对做市服务进行评价， 分为 AA/A/B/C/D 五个档次， 若连续两个月为 D， 可终止做市， 若年度考核为 D， 或为 C 但处于末位 10%， 将终止做市业务。 科创板做市业务有助于提高科创板股票流动性， 增加市场活跃度， 同时可以拓展证券公司的收入来源， 贡献增量收益， 也可以加深券商对机构客户的服务粘性。 目前已有包括中信证券、 华泰证券、 中信建投在内的多家券商申请开展科创板做市业务， 预计随着试点券商的落地， 将有助于头部券商提高资产负债表利用效率， 进一步增强盈利能力。
上半年业绩预告密集发布， 短期注意业绩下滑风险。 目前已经披露的 15家上市券商上半年业绩均下滑， 其中 6 家亏损， 8 家下滑幅度在 50%以上。 国元证券表现相对较好， 上半年实现净利润 7.5 亿元， 下滑 11.5%， 是目前已经披露的券商中下滑幅度最小的， 同时营业收入同比已经实现正增长。 上半年券商业绩下滑的主要是由于上半年市场波动影响， 自营业务拖累导致。 从全年来看， 预计投行业务将贡献增长主要驱动力， 自营业务在市场逐步企稳后， 将明显改善。 随着业绩预告的逐步披露， 预计大多数券商上半年业绩均下滑， 短期板块预计会有所调整， 逐步调整到位后， 同时如果伴随着市场的企稳， 和政策、事件的催化， 将迎来较好的配置时机。 从投资主线看， 随着业务结构多元化及证券公司的差异化发展， 板块表现内部分化， 建议关注财富管理及机构业务领先券商， 维持行业“领先大市-A” 评级。
行业数据：
股市表现： 截至 7 月 15 日， 股票指数较年初均收跌， 创业板指数收跌16.92%， 中证 500 收跌 15.80%， 沪深 300 指数收跌 14.00%。
债市表现： 截至 7 月 15 日， 中债-总全价(总值)指数较年初收跌 0.08%。
大宗商品： 截至 7 月 8 日， 大宗商品指数收于 205.30， 较年初收涨 13.65%。
交易额： 上周成交金额 5.04 万亿元， 日均成交额 1.00 万亿元， 环比下降8.34%。
新增投资者： 2022 年 6 月， 新增投资者 133.03 万， 月环比+10.62%。
股票质押业务： 截至 7 月 8 日，市场质押股 4063.49 亿股，占总股本 5.37%。
两融业务： 截至 7 月 14 日， 两融余额 1.62 万亿元， 较上年末下降 11.41%。其中， 融资余额 1.53 万亿元， 融券余额 967.68 亿元。
风险提示：
二级市场大幅下滑；
疫情超出预期；
资本市场改革不及预期。
