截至 7 月 15 日收盘，本周电力设备与新能源板块上涨 1.49%,相对沪深 300 指数领先 5.56pct,在中信 30 个板块中位列第 1， 总体表现突出。从估值来看，电力设备及新能源行业 53.67 倍，已超过板块估值中枢。子板块涨跌幅： 风电(+10.49%),储能(+7.41%)， 配电设备(+5.78%),输变电设备(+2.94%),太阳能(+1.36%),锂电池(-0.94%),核电(-4.09%)。
股价涨幅前五名： 新特电气、南网科技、望变电气、金龙羽、大金重工。
股价跌幅前五名： 新时达、福能股份、嘉化能源、爱康科技、顺钠股份。
投资策略及行业重点推荐：
新能源车： 截至 2022 年 6 月底，全国新能源汽车保有量 1001 万辆，占汽车总量 3.23%。上半年新注册新能源汽车数量达 220.9 万辆，同比增长 100.26%，占汽车新注册总量的 19.9%。新能源汽车销量高景气带动动力锂电池销量高增，今年上半年我国动力电池累计销量达 205.4GWh，同比增长 253.2%。整车环节建议关注在 PHEV 领域拥有领先自主技术 DMI 的比亚迪、拥有差异化竞争优势的造车新势力小鹏、蔚来、理想等。锂电环节建议关注锂电池、负极、隔膜、铜箔、辅材等环节，如电池龙头宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、孚能科技，欣旺达、鹏辉能源；供需偏紧、议价能力强的贝特瑞、璞泰来、杉杉股份、中科电气、恩捷股份、诺德股份，受益于硅基负极放量的碳纳米管龙头天奈科技。以及建议关注近期受益于一体化压铸取得新进展的文灿股份、广东鸿图、立中集团、伊之密。
光伏： 硅料价格环比上涨，本周达 289 元/kg（ +1.40%），中上游成本传导暂缓，海外需求持续旺盛，国内组件发货或遇延缓。中报预告持续发出，多数光伏企业业绩表现优异，行业基本面与估值相匹配，向上趋势有望持续。受益于 IGBT 预期产能释放和国产 IGBT 降本和持续化验证导入，预计下半年光伏 IGBT 供需偏紧的情况有望改善，逆变器企业有望在出口高增、盈利修复双重推动下迎来戴维斯双击，建议关注昱能科技、阳光电源、固德威、锦浪科技。同时二、三线组件厂商开工率下行，有利于一体化企业持续优化竞争格局，建议关注通威股份。
风电： 原材料价跌催化风电行情，下半年装机量有望释放。钢材综合价格指数周环比下跌 5%,一季度至今下跌 19%， 风电零部件板块受益于原材料价跌表现突出， 周涨幅达 13%。 装机量维度，一季度受疫情与原材料价高等限制因素影响，风电项目开工率较低，钢占海上风电项目总原材料用量的 90%，随着影响风电项目建设的不利因素减弱，结合光伏组件价格高企， 下半年风电装机规模有望实现显著提升。短期维度，原材料价格环比呈下降趋势，零部件厂商业绩有望逐季改善，建议关注叶片龙头中材科技。长期维度，看好受益于海上风电发展，“异军突起”的电缆与桩基环节，推荐关注电缆龙头中天科技、东方电缆，桩基龙头海力风电。主机厂方面，建议关注大型化技术领先的海上风机龙头明阳智能，陆上风机领先制造商三一重能。
电网:《城乡建设领域碳达峰实施方案》发布，要求通过智能微电网、“光储直柔”、虚拟电厂等技术方案，在满足负荷的条件下，合理调配用电负荷，实现少增容，不增容。我们认为以光伏+储能、含直配网+柔性互联为技术基础，以虚拟电厂为系统集成方案的配用电体系符合未来的发展方向，可积极关注国电南瑞、许继电气、四方股份、东方电子、积成电子、恒实科技、远光软件、国能日新等系统级公司，以及国网信通、威胜信息、三星医疗、友讯达、科陆电子、万胜智能等采集与通信公司。
储能： 国内储能招标量大幅增长，仅 7 月 12 日单日就有 17 个储能项目招标发布，涉及新型储能规模 0.95GW/2.64GWh；另外山西省 22 年内已备案了 34个百兆瓦时储能电站项目，总规模超 9.1GW/18.9GWh。 1-5 月，我国光伏新增装机 23.71GW，同比+139%，较全年目标 108GW 还有较大空间；在多个省区的配储政策要求下，预计下半年储能将出现抢装。在海外市场，欧洲用电成本显著上升，户用光储投资回收周期缩短； SPE 大幅上调装机预期，预计储能需求进一步提升。建议关注阳光电源、固德威、派能科技、鹏辉能源、宁德时代、德方纳米。
绿电： 电力市场与碳市场协调联动，现阶段应以绿电为着力点，两个市场协调目标应是实现“双碳”目标，促进新能源发展，推动能耗“双控”（能源消费总量、能耗强度）向碳排放“双控”转变，夏季用电高峰来临，煤电保供基础上，电网迅速建设保障新能源充分消纳，工信部发布工业领域电力需求侧参考产品技术，为电网建设起指导作用，碳排放权交易管理暂行条例列入《国务院 2022 年度立法工作计划》，将释放强烈的“绿色” 信号，促进电碳市场融合，利好新能源运营商绿电价值提升。 建议关注风光全国性龙头三峡能源，占据优质区位的区域性龙头江苏新能、中闽能源。重点推荐光伏运营龙头太阳能，核电领域绝对龙头，公司优势拓展新能源业务高增的中国核电。
本周推荐投资组合：
比亚迪、贝特瑞、璞泰来、杉杉股份、中科电气、天奈科技、上机数控、 亚玛顿、帝科股份、阳光电源、固德威、锦浪科技、双良节能、太阳能、东方电缆、中天科技、 三一重能、 中国核电、国电南瑞、许继电气。
风险提示： 新能源汽车销量不及预期、新能源发电装机不及预期、材料价格波动。
