板块周表现：本周（2022/7/4-2022/7/8）机械板块下跌0.1%，涨幅排名前五的板块为农林牧渔/公用事业/电气设备/国防军工/钢铁，分别上涨：6.6%/3.2%/2.5%/1.5%/1.3%；
板块估值水平：机械板块PETTM中位数达36x，其中估值最高的是船舶制造（105.1x），最低的是工程机械（16x）。从10年内的历史数据看，机械板块市盈率处于42.72%分位；
个股周度跟踪：本周涨幅最高的5只个股为大连重工、江苏北人、铭利达、同飞股份、祥鑫科技；
行业要闻：（1）PPI由上月上涨0.1%转为持平，同比涨幅继续回落；（2）6月份居民消费价格同比上涨2.5%，环比持平；（3）6月份中国采购经理指数升至扩张区间；（4）中国区域金融运行报告发布，金融资源向制造业领域倾斜。
6月挖机销量略超预期，增速有望持续回升。（1）6月略超预期：根据中国工程机械工业协会行业统计数据，2022年1-6月纳入统计的26家主机制造企业，共计销售各类挖掘机械产品14.3万台，同比下降36.1%。其中，国内市场销量9.1万台，同比下降52.9%；出口销量5.2万台，同比增长72.2%。单6月，共计销售各类挖掘机械产品2.08万台，同比下降10.1%，环比基本持平，其中，国内市场销量1.10万台，同比下降35.0%；出口销量0.97万台，同比增长58.4%。6月表现好于此前预期，根据6月下旬工程机械杂志社预测，6月挖机销量或为1.8万台，本次销量超2万台略超预期。（2）国内的不利变量变弱：从国内市场看，我们认为疫情的解封使得曾经停工的项目逐渐恢复，庞源租赁6月吨米利用率达58.9%，较4-5月的54.3%和52.6%明显回升。向前看，我们认为Q3工程机械开工率仍将回升，并接近疫情前水平。另一方面，6月疫情的缓解也降低了供应链运输压力，企业的发货更为流畅。我们认为疫情对工程机械的冲击变弱将带来增速边际回升。除了疫情扰动项以外，5-6月国家也持续推动基建项目落地，5月国常会提出“优化审批，新开工一批水利特别是大型引水灌溉、交通、老旧小区改造、地下综合管廊等项目，引导银行提供规模性长期贷款；启动新一轮农村公路建设改造；支持发行3000亿元铁路建设债券。加大以工代赈力度”。我们认为由矿石开发、国家基建投资拉动的需求在一定程度上将提高目前需求中枢，在一定程度上抵消地产开工需求的下降。（3）出口景气度仍高：从出口市场看，6月挖机出口量环比5月上升。根据小松官网，北美、印尼6月挖机小时数同比增长5.6%和4.8%，欧洲6月同比下降7.7%，但环比5月仍有提升。同时汇率的有利变化和海运压力缓解也将有利于国内工程机械出海。我们认为目前海外需求依然保持景气，国内出口量有望保持。
总体来看各项变量对工程机械需求影响，我们认为在疫情的不利变量变弱后，国家政策、出口等有利变量的影响将更加凸显，行业需求或将超过疫情前，我们预计Q3-4增速仍有望持续回升。
建议关注：
（1）工程机械：三一重工(600031，未评级)、中联重科(000157，买入)、恒立液压(601100，未评级)、建设机械(600984，未评级)、艾迪精密(603638，未评级)；（2）工业设备：杭叉集团(603298，未评级)、安徽合力(600761，未评级)、秦川机床(000837，未评级)、伊之密(300415，未评级)、埃斯顿(002747，未评级)、拓斯达(300607，未评级)；（3）物流自动化：音飞储存(603066，未评级)、诺力股份(603611，未评级)、中集车辆(301039，未评级)；（4）能源装备：先导智能(300450，未评级)、捷佳伟创(300724，未评级)、杰瑞股份(002353，买入)、迪威尔(688377，未评级)、郑煤机(601717，未评级)、天地科技(600582，未评级)；（5）轨交装备：中国中车(601766，未评级)、华铁股份(000976，未评级)；（6）服务&消费：安车检测(300572，买入)、华测检测(300012，未评级)、杰克股份(603337，未评级)、捷昌驱动(603583，未评级)、凯迪股份(605288，未评级)、永创智能(603901，未评级)。
风险提示
疫情发展不及预期，宏观经济不及预期，基建投资不及预期，原材料价格上涨，全球贸易冲突加剧。
