计算机大市值公司超额收益不再显著。截至2022年7月1日，计算机板块年初至今跌幅20.89%，处于A股所有板块排名较后位置。板块涨幅前列公司以中小市值为主，行业板块涨幅前20名公司中仅2家公司市值超过300亿，大部分为100亿市值以下企业，能够跑赢板块收益公司集中在30亿-50亿市值区间。2022年Q1计算机板块占基金总持仓比重约为2.19%，机构持仓逼近历史最低点，但集中度仍在提升。
智能汽车进入“黄金右侧”。作为互联网浪潮下又一划时代的产物，智能汽车的架构变革遵循着“机械定义-硬件定义-软硬件共同定义-软件生态定义”这一路径。而在此变革下，“智能座舱+自动驾驶”作为智能化“硬核”驱动着汽车的产品定位从出行工具向“移动第三空间”延展，而其产业的价值重心也将从硬件向软件转移，行业的游戏规则也将重新定义，无论是传统的Tier1、Tier2，亦或是新兴的Tier0.5都将迎来史诗级的机遇，而这一产业趋势在下半年预计进入“百花齐放”的“黄金右侧”。
信创与数字政府：数字经济的核心抓手。高水平科技自立自强是科技产业发展核心主线，最顶层明确核心主线，国资央企成为先锋；多家信创龙头企业登陆资本市场，使得业绩高增市场可见，验证行业景气度；核心生态不断完善和丰富，在长期内为信创加速发展奠定重要基础。多重信号明确从“小”信创到“大”信创拐点；高级别政策聚焦数字政府发展，明确建设时间点并提出重点建设任务，未来相关领域建设有望加速。
专精特新大势所趋，计算机行业是“大本营”。1、能源IT：“双碳”趋势下，电网是核心的建设环节和直接抓手，也是未来最大的政策受益者之一；电网升级改造需求释放，“十四五”期间电网投资保持高景气，信息化智能化是投资重点，“发、输、配、售、用”等环节均有望受益。2、、智慧矿山：强安全政策+巨头入场构建底座统一+背靠“金主”共筑蓝海空间，三者共筑智慧矿山的高价值弹性空间。3、智能制造：制造业转型升级与数字化全面渗透，使得智能制造成为未来计算机增长确定性最高的主航道之一，产业趋势到来与国产化加速形成共振，国产软件厂商有望迎来高弹性的机遇。4、军工IT：军队现代化已成为重中之重，核心技术聚力国防自主创新，雷达、信息安全、卫星导航、军工通信与军工电子五大军工信息化领域均迎来重要机遇。
投资建议：专精特新既是实现国家经济高质量发展的关键，也是解决“卡脖子”问题，实现高水平科技自立自强的战略需要。2022年“专精特新”写入政府工作报告，同时强调反垄断和防止资本无序扩张，从“大而不倒”到“专精特新”的长期拐点已经明确。计算机行业上市公司以中小企业为主且普遍具备专业化、精细化、特色化、新颖化的特征，成为“专精特新”的“大本营”，将是这一产业趋势的重要受益者。我们建议抓住计算机行业智能汽车、信创与数字政府、专精特新三条主线，重点推荐四维图新、金山办公、海康威视、科大讯飞、广联达、大华股份、宝信软件、石基信息等。
风险提示：疫情反复导致系统性风险；国产化推进不及预期；云化转型不及预期；行业竞争加剧风险。
