核心观点
生猪养殖： 猪价反弹超预期， 猪企经营持续改善。 根据涌益资讯， 7 月8 日生猪价格为 22.10 元/公斤， 周度环比上涨 8.92%。 （1） 发改委预投放猪肉储备， 周内猪价高位有所回落随后继续上涨。 7 月 5 日， 发改委发布消息表示针对近期生猪市场出现盲目压栏惜售等非理性行为， 正研究启动投放中央猪肉储备， 防范生猪价格过快上涨； 同时将与大连商品交易所研究共同做好生猪市场保供稳价等工作。 中央投放猪肉储备消息的影响下， 根据涌益资讯， 生猪价格从 7 月 5 日的 24.00 元/公斤在后续两日分别回落至 22.87 元/公斤和 21.86 元/公斤。 （2） 6 月猪企量减价增， 销售收入整体增长。 目前已有 12 家上市猪企公布了 6 月生猪销售简报， 共出栏生猪 987.59 万头， 环比减少 6.70%， 同比增加 24.10%。
同时， 12 家上市猪企生猪销售均价均有所上涨。 在生猪价格上涨的拉动下， 12 家猪企 6 月生猪销售收入合计 157.23 亿元， 环比增加2.02%。 2022 年三季度生猪供给持续缩量相对确定， 同时市场处于消费淡季， 三季度猪价或将高位运行； 前期养殖户压栏惜售或导致四季度出栏生猪体重过大， 猪肉供给量增加， 消费同时迎来旺季， 供需两旺形势预计支撑猪价震荡偏强。 我们建议关注动物疫病防控优秀、 成本控制优势显著、 现金流较为充裕的养殖企业。
种业： 夏粮收购已进入集中上市阶段， 中央加大资金投入调动粮食生产积极性。 （1） 夏粮收购进度快质量好， 已进入集中上市阶段。 据国家粮食和物资储备局消息， 截至 6 月 30 日， 主产区累计收购小麦 2934万吨， 同比增加 462 万吨。 目前， 江苏收购进度已过 70%， 安徽、 湖北收购进度过半， 河南、 山东、 河北等地集中大量上市。 同时， 今年小麦质量明显好于上年， 主产区新麦收购均价同比增长， 各大企业采购意愿较强， 购销活跃。 （2） 农业农村部将加大中央资金投入， 调动粮食生产积极性。 农业农村部 7 月 6 日表示将会同财政部等有关部门将继续强化种粮补贴， 加大产粮大县奖励力度， 调动地方政府和农民粮食生产积极性。 （3） 美国玉米、 大豆优良率降低或影响单产前景。 根据 7 月 5日美国农业部最新发布的作物进展周报， 截至 7 月 3 日美国玉米和大豆优良率周度环比分别下降 3pct 和 2pct， 或影响作物单产水平。 加之近期美国种植面积报告中预测 2022 年玉米种植面积同比下降同时大豆种植面积低于预期， 美国玉米和大豆价格整体有望维持高位。 全球粮食危机下， 各国将粮食安全重要性提到新高度， 中央加大资金投入调动粮食生产积极性， 叠加粮价整体高位运行， 利好转基因商业化进程的加快。我们建议关注转基因技术优势明显、 具有核心育种优势的龙头种企。
投资建议
生猪养殖： 猪价持续上涨， 养殖利润明显增加。 我们建议关注动物疫病防控优秀、 成本控制优势显著、 现金流较为充裕的养殖企业， 建议关注唐人神； 相关标的： 牧原股份、 温氏股份、 天康生物、 新五丰。
种业： 多因素利好转基因商业化进程加快， 我们建议关注转基因技术优势明显、 具有核心育种优势的龙头种企， 建议关注荃银高科； 相关标的： 大北农、 隆平高科、 登海种业。
风险提示
非瘟疫情； 极端天气影响； 农产品价格波动等。
