上周行情回顾：
上周（07.04-07.08）社会服务板块（申万）下跌2.81%，上证综指下跌0.93%，深证成指下跌0.03%，沪深300下跌0.85%，社会服务板块上周跑输上证综指1.87个百分点，在申万34个一级子行业周涨跌幅中排名第26位。
核心观点：
旅游复苏加快，国内国际航班持续向好。国内大部分地区疫情得到控制，管控措施放松，出游交通状况有序恢复。据铁路上海站消息，7月2日起，上海地区逐步恢复开行进京列车，据央视新闻、多家航空公司消息，从7月2日开始，京沪航班批量恢复。7月6日，据北京市新型冠状病毒肺炎疫情防控工作第379场新闻发布会消息，北京市将放松进返京政策，同时将分批恢复直航北京国际航班。据工信部消息，根据《新型冠状病毒肺炎防控方案（第九版）》，7月8日起，“通信行程卡”查询结果的覆盖时间范围由“14天”调整为“7天”，放宽出行限制，有助于释放居民旅游需求。利好政策加持，暑期出行前景可期。文化和旅游部办公厅7月7日发布《关于将旅游专列业务纳入跨省旅游“熔断”机制统一管理的通知》，通知指出：即日起，恢复旅行社和在线旅游企业经营旅游专列业务，利好旅行社和在线旅游企业业务复苏。根据去哪儿平台数据，六月末的一周内，全国酒店预订量已超过2019年同期，同程旅行《2022暑期旅行消费预测报告》显示，预计2022年暑期整体出游人次将有望恢复至2019年同期的70%以上。进入暑期，部分景点已呈现火爆场景。据新浪网消息，7月1日至6日，张家界武陵源核心景区连续六天进山人数破万，为2022年以来非法定节假日内，张家界单日游客数量迎来首波破万客流“小高峰”。同时国内仍受零散疫情影响，7月9日，海口市宣布实施7天临时性管控措施，公共娱乐休闲等场所暂停营业1周。防疫限制放宽同样利好国际航班情况，6月30日，外交部回应路透社记者提问表示，随着国内疫情好转，相关国际航班会逐步增加和恢复。多家航司相继发布7月国际航班计划，恢复多条国际航线。7月1日，东航、国航、南航同时宣布和空客公司签订协议，共将购置292架空客A320NEO飞机，总金额达372.57亿美元，计划于2023年至2027年分批交付。
公司公告及行业信息：
华天酒店控股股东战略重组：根据会议研究决定，由湖南酒店旅游发展集团有限责任公司、三湘集团有限公司合并组建湖南阳光华天旅游发展集团有限责任公司。海南机场7月单日旅客吞吐量屡破10万人次，开启暑运“升温”模式：自7月1日民航暑运正式拉开帷幕以来，海南机场旗下11家机场累计实现航班起降2300余架次，旅客吞吐量近30万人次，货邮吞吐量2000余吨。其中7月3日，海南机场单日旅客吞吐量自3月以来首次突破10万人次。6月30日，美兰机场、凤凰机场旅客吞吐量自3月份以来，首次同时突破4万人次。岛内机场恢复北京、上海、深圳、广州、天津、长春等航线40余条，还新增桂林、连云港、达州航线3条。上海航线已恢复至每天22班，且多家航空公司陆续将窄体飞机更换成宽体大飞机，当前航班班次仍在继续增长。海南离岛免税新政实施两周年销售额超900亿元：据海口海关消息，自2020年7月1日海南离岛免税购物新政实施至今年6月底，海关监管离岛免税购物金额906亿元人民币、销售件数1.25亿件、购物旅客1228万人次。暑运民航客运航班量首次破万：据“航旅通讯社”公众号消息，航班管家数据显示，7月3日，2022年暑运首个周日，中国民航客运航班量为10266班。这是2月28日以来，中国民航客运航班量首次破万，创下暑运开门红。文旅部：即日起恢复旅游专列业务，纳入跨省旅游“熔断”机制统一管理：7月7日，文化和旅游部办公厅发布《关于将旅游专列业务纳入跨省旅游“熔断”机制统一管理的通知》，即日起，恢复旅行社和在线旅游企业经营旅游专列业务。按照《文化和旅游部办公厅关于加强疫情防控科学精准实施跨省旅游“熔断”机制的通知》要求，将旅游专列业务纳入跨省旅游“熔断”机制统一管理。各地要严格执行《旅行社新冠肺炎疫情防控工作指南（第四版）》，压实企业主体责任，扎实做好旅游专列疫情防控工作。（界面新闻）
投资建议：
建议关注在疫情转好，客流恢复下受益确定性较强的免税龙头中国中免。在商旅及休闲旅游修复的趋势下，具备规模及管理优势的相关标的有：锦江酒店、首旅酒店、华住集团、君亭酒店。餐饮与旅游业可关注拓店节奏良好，同店收入具备边际恢复的头部餐饮企业，相关标的有：海底捞、呷哺呷哺等。
风险提示：
疫情恢复缓慢影响海南客流量；海南免税运营商竞争加剧；酒店加盟低于预期；宏观经济波动；政策监管风险。
