市场回顾
上周申万汽车板块跑赢市场。 沪深 300 指数收于 4428.78 点， 周涨跌幅为-0.85%， 申万汽车板块周涨跌幅为 0.80%， 跑赢沪深 300 指数 1.65pct。 汽车板块在申万一级行业中排名第 8 名， 较前一周上升 23 名。
核心观点
问界 M7 上市， 市场表现亮眼。 2022 年 7 月 4 日， 华为与塞力斯合作打造的问界 M7 正式发布， 售价区间为 31.98-37.98 万元， 依靠较为出色的硬件配置以及设计， 其获得了较大的市场关注度。 在车身结构方面，问界 M7 的定位是豪华智慧中大型 SUV， 车身结构为 5 门 6 座， 整车长宽高为 5020*1945*1775mm， 轴距为 2820mm； 在动力续航与燃油方面，M7 搭载 HUAWEI DriveONE 纯电驱增程平台， 百公里加速 4.8 秒， 制动距离 35.5 米， 纯电续航里程最长达 230 公里， 满电满油续航里程最长达1220 公里， WLTC 综合油耗为 1.05/1.09（L/100km）； 在驾驶与乘坐体验方面， 配备零重力座椅， 全车采用多层隔音玻璃， 并采用 NVH 解决方案， 保证了车内空间的噪音控制； 在智能化方面， 问界 M7 搭载HarmonyOS 智能系统， 打造华为生态， 与儿童座椅、 家中智能设备、 手表、 手机等实现互联， 相较于竞品而言具有较大的生态优势。 同时问界M7 配备 8 个摄像头， 12 个超声波雷达和 3 个毫米波雷达， 可实现 L2级别辅助驾驶功能。 依靠较为出色的综合表现， 问界 M7 上市两小时订单量便突破 2 万。
合作开发模式广受认可， 问界 M5 已积累丰富成功经验。 作为 AITO第一辆车， 问界 M5 上市后快速获得成功。 问界 M5 于 2022 年 2 月 25日上市， 3、 4 月的月销售量分别为 3045、 3245 台， 5 月份交付量环比增长 54.27%达到 5006 台， 创品牌单款车型交付破万的最快纪录。 6 月份交付量环比增长 40.25%达到 7021 台， 同时 6 月份新增大定 10685 辆。在问界 M5 的热销带动下， 我们认为 M7 或将更快得到消费者的认可。
受益于问界强表现， 供应链相关公司或将出现业绩改善。 随着问界M5 的持续热销以及 M7 的推出， 相关零部件厂商或将出现业绩改善。 根据盖世汽车网以及公司公告数据， 在汽车动力系统方面， 问界系列由宁德时代提供电芯， 搭载 HUAWEI DriveONE 纯电驱增程平台， 并搭配油冷永磁同步电机， 其中长鹰信质提供驱动电机定转子， 银轮股份提供变速箱油冷器； 在汽车电子方面， 问界 M7 采用了京东方提供的 10.4 英寸曲面液晶仪表+15.6 英寸 2K HDR 智能中控大屏， 车机系统采用了来自华为的 HarmonyOS； 在汽车内外饰方面， 问界 M7 搭配明新旭腾提供的超纤材料、 福耀玻璃提供的固定式全景天窗、 上海沿浦提供的全车座椅骨架、 吉大正元提供的密码安全设备等。
投资建议
随着问界 M5 的持续热销以及 M7 的推出， 问界系列销量有望持续高增长， 相关产业链公司或将受益。 相关标的： 小康股份、 宁德时代、福耀玻璃、 长鹰信质、 银轮股份、 双环传动等公司。
风险提示
问界系列销量不及预期； 供应链芯片短缺； 产业链物流受阻。
