今日券商研报精选内容摘要：需求增速回落背景下优选板块，关注关税/运费/汇率边际改善的利润弹性。
虽然欧美整体消费需求同比增速回落，但1）存在细分板块需求仍具韧性，2）考虑到人民币兑美元汇率、海运费及中美关税等外部因素均有望在2022年迎来改善可能，关注出口企业利润端由于关税/运费/汇率等负面因素改善带来的业绩弹性，优选具备以下这些条件的公司：
1）细分板块需求仍具韧性或大体平稳，2）未大比例签订运费长协以锁定运费，3）有全球制造能力能规避关税，4）产品由美元定价且价格控制力较强；5）净利率水平较低。
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虽然美国消费需求增速回落，但仍存在需求韧性较强的细分领域。关注五金工具、全地形车、自行车等需求韧性较强的细分板块。
6 月14 日，据美国Axios 网站，拜登在与主要内阁成员的会面上透露出倾向于放宽特朗普时期的一些对华关税，可能更倾向于偏消费品类。如关税豁免/取消/退还，出口链被征税公司或直接受益。
同时，未大比例锁定长协的出口企业有望直接受益于运费的同比降低，运费降低有望支撑其毛利率水平同比提升。
以美元定价的企业，且对价格端控制力较强，不会因为汇率变动需要频繁调价的企业，且多以美元结算的企业从汇率波动上受益的程度更高。
风险提示：贸易摩擦的不确定性，汇率波动风险，全球疫情扩散超预期，经济景气度不及预期导致消费需求下滑。
